油價見熊 對新興市影響兩極

有助印度紓緩通脹

印度是全球第三大石油消耗國，八成需求依賴入口，其貨幣盧比是今年表現最差的亞洲貨幣，但上周三其匯價自九月廿一日以來首次升穿72兌每美元。反觀，沙特貨幣里亞爾的期貨一個月內兩度急升，顯示交易員押注該隻與美元掛鈎的貨幣將會貶值；沙特若要平衡財政預算，油價水平需達每桶83美元，較俄羅斯高出近倍。紐約期油上周五收報56.46美元。

澳新銀行駐新加坡研究主管Khoon Goh指出，基於之前油價上升對印度經常帳帶來的憂慮，盧比受惠油價下跌將不會令人意外。此外，油價下跌進一步紓緩當地通脹，對盧比產生正面幫助。

推高美元融資成本

不過，南非投行Nedbank力排眾議，挑戰低油價令進口石油的新興市場國家受惠的傳統智慧。該行策略員指出，當油價上升，產油國過剩的油元透過買入資產，回流到美國經濟或離岸美元銀行系統，增加流動性，會推低美元；反觀，油價下挫對產油國帶來財務挑戰，抑壓美元供應，推高融資成本，對新興市場資產構成壓力。

Nedbank估計布蘭特期油的合理價約為每桶58美元，倘跌至該水平，美匯指數將漲最多3%，相當於每美元兌120日圓，以及每歐元兌1.06美元。