炒家曾靠「雙邊操作」圖利

九七年泰國、南韓、印尼經濟出現問題，並且波及包括香港在內亞洲國家或地區，看準機會的國際大鱷於九八年上半年起部署「跨市操控」，借入港元之後將之沽售，同時在股市及期貨市場累積大量空倉，趁利率上升令股市下跌時從中獲利。

港設貼現窗機制防狙擊

香港金融管理局形容當年香港金融市場受到「大規模的狙擊」，同時香港放棄聯繫匯率的傳言甚囂塵上，令港元沽售壓力遠大於以往的投資活動，當局為打擊威脅金融穩定的跨市操控行為，於是在一九九八年八月入市「打大鱷」，大手買入藍籌股及期指挾高股市。

擊退大鱷之後，為減低聯匯再受狙擊的風險，金管局遂推出貼現窗機制，讓銀行可以抵押外匯基金票據向金管局借款，改善銀行管理資金及利率的能力。

當局甚至在紐約辦事處之外，設立倫敦辦事處，明言要廿四小時不停監察市場活動，並與香港證監會等加強跨市場監察。