過去一周，受金融政策混亂的影響，A股全線下跌。一周累計，滬綜指跌2.9%、深成指瀉2.78%、創業板綜指則跌1.15%。從數據來看，市場對大市值藍籌偏好下降；金融股因金融政策混亂受壓，5G、自貿區等政策受益股較強。
市場消息方面，中國第三季度GDP增長6.5%，增速近九年新低。面對經濟下行壓力，中國政府並沒有大水漫灌，堅定推行滴管式救市行動，凸顯了去槓桿與調結構的決心。全球大宗商品因為中國經濟下行再次進入熊市，使中國再次獲得貿易性順差的機會，即原材料成本下降。
一般來說，GDP增速、通脹水平雙雙下行，預示經濟進入衰退周期。在滯脹周期，低效的貨幣政策與財政政策將再次發揮作用，屬於推出政策的有利窗口。
最近，中國財政部將推行的減稅降費政策，央行推出信用風險緩釋工具增加，銀保監推出銀行業「一二五」目標扶持中小企。
中證監的監管鬆動更令市場興奮，鬆綁再融資使間隔時限縮短至6個月、減少對交易環節的不必要干預以引導更多增量中長期資金進入市場、設註冊制的科創板扶持創新產業等。可見中國正在抓住這個有利窗口，預計中國出台更多新興產業的扶持政策，實現經濟調結構，為經濟接入新動力。
綜合來說，中國經濟或進入衰退周期，政府頻繁推出中長遠有利的政策，判斷A股市場政策底已現，進入中長期投資價值區間。但值得注意的事，目前中國仍在防止系統性風險，切勿過分樂觀，政策底之後有市場底，還有基本面底。
投資策略是關注不同行業的業績周期，留意現階段業績可持續成長的行業，如燃氣、新能源汽車等。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）