理財Campus：落難股王 撈邊隻好?

香港：騰訊估值吸引 長線看升

星展銀行（香港）財資市場部董事總經理王良享認為，市值大及指數佔比最高的股份屬「股王」。對港人來說，騰訊的股王角色逐步失色，市場原憧憬其股價升穿500元，但年內表現卻令人大跌眼鏡，年初時走勢相當強勁，攀上476.6元歷史高位，可惜之後再無力上衝。

隨着港股步入熊市，其股價亦逐步下調，投資者看着股價由4字頭變3字頭，再由3變2字頭，可說是痛心疾首。

網絡廣告收入料增

他稱，即使騰訊股價已大幅回調，估值已相對吸引，但因市場料公司手機遊戲收入放緩，拖慢整體增長，故股價動彈不得。惟中期業績顯示，網絡遊戲收入實只佔公司收入不足35%，料其網絡廣告收入增加，加上其市盈率亦大跌至30倍以下，股價長線有上升空間。而近日股價急跌主因投資者沽出期指以作對沖，變相推低這重磅股表現，相信其後機構投資者會再次入市。

五大股王過往表現及市值

星展王良享表示，儘管內地經濟放緩，茅台產品仍供不應求。

中國：茅台攻高檔市場需求勁

中國的貴州茅台（600519.SH）為A股股王，王良享更以中國白酒界的「愛瑪仕」去形容該品牌，儘管今年內地經濟增長放緩，但該品牌的產品仍然供不應求，在網上平台一直被熱炒。

公司早前公布，截至九月底止九個月錄得股東應佔溢利約247.33億元人民幣，按年增長23.77%。若單計第三季，股東應佔溢利約89.69億元人民幣，按年僅增長2.7%，由於業績遜預期，股價周一大跌10%。

對於其盈利增長減慢，他亦有不同的看法。茅台酒以高粱及小麥為原料蒸餾而成，該品牌生產的酒品質素確實為各大品牌之中最佳，惟產量有限，故盈利增長亦有限。

惟他認為，現時中國人均收入上升，中產人數增加下，貴州茅台主攻高檔市場，產品的需求仍強勁，料未來十年仍可穩守股王席位。

美國：亞馬遜業務多 爆發力強

美股股王一向為亞馬遜及蘋果公司（Apple Inc.）之爭，雖然Apple市值仍然稱冠，加上亞馬遜上季收入遜預期，拖累股價上周五曾冧10%外，周一更由於英國公布將於二○二○年向互聯網公司徵收新的數碼服務稅，令亞馬遜再慘跌約6%。

但他卻認為亞馬遜是股王，未來爆發力依然強勁，目前是撈底時機。他補充，過去十年公司在科研上投放大量資金，初期業績未如理想，更不時錄虧損。但他料，該公司的收成期才剛開始，業務變得多元化，同時配合大數據優勢，令不少零售企業將會陸續透過其網購平台作銷售。

AI普及帶挈Nvidia

此外，他亦看好另一後起之秀－晶片生產商Nvidia（英偉達）(美股：NVDA)，該公司開發及銷售3D圖像處理器及研發人工智能（AI）產品，過去十年股價爆升約22倍，今年十月創歷史新高，股價曾升穿292美元，但其後大幅回調，近日更跌穿200美元。他認為隨着科技發展，人工智能普及化，未來Nvidia的收入將大幅增加，股價具有上升空間。

印度：Infosys攻IT服務 基金至愛

印度的IT服務行業十分蓬勃，其中軟件巨頭塔塔諮詢服務公司（Tata Consultancy Service）及IT服務巨頭Infosys（美股：INFY），均為基金公司的愛股，塔塔諮詢如今已取消在美國上市，而Infosys則為首間在美國上市的印度公司，近日市值逾3,000億元。兩間公司的服務性質相近，主要為大型國際企業提供程式管理，供應鏈解決方案及IT諮詢。

Infosys主要客群為保險，銀行及製造業界，公司股價在十年間穩步上升，股價年內至今亦上升逾14%，其股價更於九月份創新高，惟其後亦隨大市回落，至今反彈乏力。

南韓：東成製藥年內股價飆3倍

東成製藥（韓股：002210）主要製造醫藥產品，產品相當多元化，如抗生素、心血管系統及皮膚病藥物等，亦會生產染髮劑和化妝品，並在國內及海外市場銷售產品。

香港今年才有尚未有盈利的生物製藥企業在港上市，但南韓政府早已推動該行業的發展，該股市值雖然不算大，僅約30多億元，但股價年內卻爆升逾3倍。一七年十月二十四日的股價僅為3,620韓圜，其後續創新高，股價於今年九月五日曾升至49,300韓圜，但創出歷史新高後插水，股價回吐至近日僅徘徊在20,900韓圜。