港股現凶兆 連跌6個月 失近6千點 蒸發6萬億

儘管有券商認為十一月港股或有技術反彈，但相信依然是「彈散市」，特別是十一月中美兩國元首會面，若未能就貿易問題取得進展，中美貿易戰勢升級。券商憂慮人民幣匯價若跌穿「7算」，會拖累港股連續七個月下跌，創史上最長跌浪。

南韓差絕亞太區

亞太區股市周三普遍跟隨美股向上。當中，南韓股市漲0.74%，可惜未能擺脫「股災月」魔咒，全月累挫13.37%，全球主要股市中「最衰」。日本東證指數十月累挫9.42%，一六年六月以來最差。MSCI亞太指數十月累挫9.9%，一二年以來最傷。

恒指十一月份「跌多升少 」	全球主要股市十月慘況	十月份最弱股份

恒指及國企指數周三高開167點及85點後反覆向上，國指全日漲139點，以全日最高位10,138點收市，惟全月仍挫879點或7.98%，為今年二月之後最大單月跌幅。港股周三總成交重越千億元關，達1,066億元，沽空金額146.37億元，沽空比率13.76%。其中，騰訊（00700）及中國平安（02318）沽空額分別達10.78億元及10.71億元，居沽空金額榜首兩位。

港股通（滬）周三淨流入9,400萬元人民幣，惟港股通（深）則淨流出3,400萬元人民幣。回顧十月份，合共有180.37億元人民幣「北水」淨流入港股。

貿易戰影響尤大

展望後市走勢，證券界意見出現分歧。光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基預期，十一月恒指會在24,000至26,000點之間大幅波動，惟全月下跌機會較大。他解釋，中美貿易戰持續會打擊消費及投資信心，並逐漸在中國經濟數據中反映出來，負面因素多過正面。此外，美國一些科技股估值依然非常昂貴，累積漲幅依然大，盈利增速可能放緩，因此美股恐持續調整並拖低港股。

他又直言，與八二年時恒指連跌六個月不同，今次是全球經濟有事，香港樓市亦有下行壓力。滙豐控股（00005）股息回報率理想，惟國際銀行股會受全球經濟下行風險拖累，上升空間有限，而騰訊遊戲等方面的政策風險未除，因此可以留意的暫只有必需消費股。

鴻昇證券董事兼總經理張益祖表示，即使十一月有所反彈，之後再跌不足為奇。現時市場依然擔心中美貿易戰導致中港經濟放緩，已離場的資金不會回來，而且要沽貨套現的投資者大有人在，因此並非入市良機。

基金嗌撈中資股

對於後市預測，他指恒指能守住24,000至25,000點已經很不錯，期間反彈恐只是淡友平倉造成，直言今年支持位先看23,500點水平，來年走勢則要看經濟數據。他又說，投資者已經買入的股份若業績健康兼派息理想，可繼續坐貨以免賤價而沽。

不過，瑞銀資產管理中國股票主管施斌在最近給予客戶的報告中指出，中國政策已出現轉捩點，未來料有更多積極措施出台，以支持經濟及金融市場，中國經濟短期「硬着陸」的可能不大。目前中資股的估值已低於過去五至十年的平均水平，接下來或有反彈空間。

他又說，儘管投資者信心可能需要一段時間始能恢復，但現時可將原來較防守的投資組合改為較進取，其管理的中國股票基金現金水平已由今年高位20%，回落至九月份的16%，預期未來會持續下降，近日加倉一些金融股。

AMP Capital Investors基金經理Nader Naeimi亦擬增持中港上市的中資股，看好消費股、健康護理股、內銀股及內險股等，直言「當市場氣氛受壓，無人願意入市時，便是買入的良機。」他認為，中國政府近日的「維穩」措施方向正確，不再只局限於增加基建開支，更透過減稅及給予小型企業流動性支持，待內地信貸增長出現反彈，第四季中國經濟增長或可望改善。

港股美國預託證券（ADR）周三早段個別發展，滙控報64.79元，較港高0.39元；騰訊報267.33元，高0.33元，但因友邦保險（01299）及中銀香港（02388）偏軟，按比例相當於恒指下跌20點。