自本月中現貨金價上破1,215美元阻力後，一度高見近1,240美元。金價上升原因為何？後市有否機會續升？
是次金價的升勢，筆者認為主要基於政治因素。美國宣布退出《中程核導彈條約》，令全球政治緊張局勢升溫；意大利就財政問題與歐盟鬧翻，再次牽起市場對歐盟瓦解憂慮；以及擔心美國與沙特關係轉差，或驅使油價暴升導致通脹失控等。
然而，撇除政治因素，黃金的基本因素實不算理想。面對中美貿易紛爭擴大，中國第三季GDP年增長已放慢至只有6.5%。可以想像，在中國經濟放緩，加上人民幣匯價回軟下，將會削弱中國消費者的購金能力。
再看印度，貨幣盧比仍在不斷創歷史低位，亦不利當地購金。中國及印度是當今全球兩大黃金需求國，這兩國一旦減少買金，金價要上升實在不易。
政治或會為金價帶來短暫支持，但這因素常變，如缺乏實質基礎因素支持，筆者質疑金價有否能力長期處於1,230美元水平，要提防金價有機跌返1,200美元。
恒生銀行首席市場策略員 溫灼培