受累貿戰 滙控渣打遭削目標價

摩根大通報告指，中美貿易摩擦升溫下，滙控及渣打最近三個月股價分別跌12%及17%，相信貿戰將於明年惡化，即使對銀行實質影響有限，但有機會引致資本市場低迷、財富管理收入減少及貸款增速放緩等間接影響。

雖然該行維持予滙豐及渣打「增持」評級，但分別削目標價逾4%至88元及98元。滙控股價周二收報64.8元，按日僅升0.08%；渣打則收報58.6元，升1.47%。

加息或增添壞帳風險

環球經濟受不明朗陰霾影響，令銀行經營環境轉壞，該行明言考慮到中美貿易衝突，將滙豐及渣打在一八年二○年的的每股盈利預測，下調3至4%，更認為若情況惡化，未來仍有5至10%下調空間，其跌幅需視乎銀行管理層控制成本能力，而滙控防守性則較高。

不過，受惠香港踏入加息周期，摩通認為兩行淨利息收入將可維持中單位數增長，當中特別看好滙控，指作為最大型存款規模銀行，對息口走趨尤其敏感，每當香港利率上升25點子，便可為集團帶來2.06億元淨利息收入。

訊匯證券行政總裁沈振盈表示，加息周期亦可視為銀行業「利淡因素」，當息口上升時，銀行亦需加存款息而令資金成本上升，淨息差有機會收窄，同時加息將令欠債人還款壓力上升，銀行或需面對壞帳及撥備增加的風險。

他認為，滙控的中港市場業務比例極高，易受中美貿易戰及內地經濟放緩兩大因素影響，銀行資產質素有機會轉差，短期難見反彈空間，年內隨時跌至50元。至於渣打面對國際監管及調查等事件，有被罰款的風險，亦會拖累股價低迷。

基金買貨料煲起滙控

香港投資者學會主席譚紹興同樣認為，滙控過分依賴亞洲市場，易受中美貿易摩擦拖累，但其股息率已升穿6厘，不排除股價貼近60元時，有部分基金會沽出低息債券而大手買入滙控，刺激股價反彈，而渣打未來或公布東南亞市場合併機遇，帶動股價重拾升勢。