寶馬290億增持華晨合營

引入電動車及提高產能

交易預期於二○二二年前完成，而除股權交易外，雙方亦就華晨寶馬達成新投資協議，包括引入新寶馬型號X5系列及純電動車進行本地化生產及銷售，同時將華晨寶馬的年產能提升至100萬輛，並計劃於瀋陽市鐵西區建造新工廠。

華晨坦言，中國在今年四月宣布放寬外資車企在華的持股限制，並在二○二二年全面開放中國汽車市場，考慮到公司與寶馬的合資條款將於二○二八年屆滿，上述監管政策的改變將會為雙方的合作帶來不確定因素，因此公司必須考慮寶馬增持股權的建議。

此外，華晨又稱，減持華晨寶馬的股權雖然會令公司盈利減少，但有信心未來數年其業務可穩定增長，將可減輕出售事項對公司盈利的影響。

另華晨通告披露，截至六月底止上半年，華晨寶馬盈利為71.83億元；去年度盈利則錄得100.98億元，按年增加29.35%。而據華晨中期業績報告顯示，華晨寶馬上半年純利貢獻達36.77億元，按年大增37.8%。

交銀國際分析師陳慶稱，是次交易作價溢價約兩成，而華晨目前無大型投資的需要，相信公司或會派發特別股息。

他認為，華晨減持合資公司屬意料之內，主要是市場早前較憂慮寶馬或會終止與華晨合作，而現時雙方合作年期順利延長，產能亦有所增加，同時會就新車車型及新能源車進行合作，長遠來說對華晨屬利好消息。

華晨盈利惹憂 睇跌一成

不過，宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒看淡是次交易，直指除非市場憧憬會派發特別息，否則單靠其前景短期對股價難有支持，估計華晨股價起碼會跌一成以上。

他解釋，華晨目前盈利來源主要是靠華晨寶馬，一旦出售華晨寶馬25%股權，意味華晨未來盈利將會「腰斬」，而現時華晨亦難找到新投資項目可填補華晨寶馬帶來的盈利，加上內地車市銷情低迷，旗下自主品牌至今仍處於虧損，相信華晨未來盈利前景相當不樂觀。

車股昨日跌幅顯著，北京汽車（01958）大跌逾12%，吉利汽車（00175）及比亞迪（01211）分別收跌6.25%及4.9%。