如果只尋求中庸之道，投資者大可買ETFs，所以作為主動型基金經理，必然會想盡辦法去爭取高回報，而將組合傾斜是最正路的方法。以自己為例，一向都是側重於科網及品牌股，多年以來能夠交到功課，板塊選擇正確這一點，絕對是最重要。
即使多年來證明市場的確以價值創造為本，但這種操作方法的死門，是久不久來一次強弱互易，水向低流。處於高位的強勢股成為套現拋售對象，資金轉向投入弱勢市場或者板塊。剛剛周三晚便有類似現象，科網股回，金融股及新興市場則上升。
要應對其實不易，妄想跟住市場轉來轉去只會是死路一條。自己的做法是將組合其中一部分作為核心長線持有，另一部分則比較平衡，分散在較多板塊，甚至跟市況掉轉做。以今次為例，早前趁低買入一些被亞馬遜拖低的連鎖藥房股，博市場過度驚恐，等到追捧舊經濟股時有較佳反彈力度。
當然科網股及品牌股仍是重心，但至少相比幾年前，每次強弱互易就被市場指數放到甩晒的情況好得多，其實最簡單是從道指成分股中推敲，作為舊經濟板塊的代表，加入組合內。至於港股及其他新興市場，有機會被上升的美國債息拖垮，未必一定參與強弱互易，操作上還是主力用美國舊經濟股比較好。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）（本欄每周逢一、三、五刊出）