Money Views：期權投資課程要學懂的事

市面上很多期權投資課程只重點教授期權沽售策略，完全忽略以有限本金，在無有效的風險管理方案之下，長期沽期權的數學上，期望回報值根本是負數。這跟以倍數本金賭大細差不多：贏五百元即走，否則以倍數再下注，直至贏一注為止。

若有讀者剛好已付以上課程學費而又不能獲取退款，不如試試主動問導師以下問題。首先是，怎樣計算同一股票，但不同行使價期權的引伸波幅？而某段下跌行使價期權的引伸波幅穩步上升究竟有甚麼啟示？第二是，尋找買入的價外認沽期權變成價內期權，成交疏落但要套取利潤的方法。

接下來，可以問有關期權價值的問題，如30天到期某股票認購期權現值一元，所屬股票翌日下跌5%，應如何計算此期權價值呢？

最後，讀者亦可問一些較複雜的問題：假設現時大市為28,000點，投資者預計大市將會下跌一千點後開始反彈，若手上持有2萬元資金，要爭取最佳槓桿比率，請問投資者應如何選擇認沽期權？究竟買入在價期權，還是價外期權？若是價外期權，究竟多少價外？採用跨價期權會否增加優勢？若對，跨價多少最好呢？

需要留意的是，課程學員在提問時要小心，因為一方面有可能惹怒導師，另一方面亦會惹惱其他誤以為世上一定有容易發達方法的學員。以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。

高峰資本國際財富管理總監

作者：梁彥穎