內房兩月境內發債400億 勢再增

全國合約銷售料放緩

穆迪助理副總裁兼分析師Cedric Lai表示，今年七月份境內債券發行總額達到251億元，八月份達約167億元，同樣較六月份的111億元為高，顯示出內地的融資渠道有所放鬆，有利於內房企業在年內增加發行境內債券，以應付高額的再融資需求。

根據穆迪數據，其監測的內房於未來一年有190億美元境外債及390億美元的境內債到期或可售回，較上月公布的約185億美元及420億美元略有調整。

不過，穆迪又預計，今年內地樓市需求較去年相對疲弱，房貸持續受到嚴格監管，未來一年全國合約銷售額增長將會放緩。當中，規模較小的房地產企業將會面臨更高的再融資風險，因為隨着銷售增長放緩，其信貸狀況與融資渠道勢將進一步減弱。

到期債務未礙資金流

平安證券發表報告，指出今年八至十二月房地產行業到期債券達1,395.1億元，加上到期信託約1,430.3億元，年內合計到期債務約2,825.4億元，考慮到房企手頭現金仍然充裕，相信短期到期債務對行業資金流衝擊或有限。

中駿集團（01966）財務總監李少波指，七、八月份境內債券發行審批與年初比較的確稍微放鬆，早前行業中被暫緩的公司債發行開始陸續回復審批，內地銀行資產負債表外影子貸款合併到表內的整頓節奏也較早前有所改善；中駿已在上半年趁息低發行美元債及銀團貸款等以提早解決資金需求，下半年會加快拿地。

雅居樂（03383）首席財務官張森也於中期業績會上透露，上半年已提前完成全年融資計劃，並已提早償還部分將到期債務，年內只剩下約50億元將到期境內債，再融資方面沒有壓力。

Cedric Lai指，內房三大龍頭碧桂園（02007）、萬科（02202）及恒大（03333），於今年首七個月以銷售額計，共佔市場份額約17.4%，較去年同期上升1個百分點。