港股勢動盪勿撈底

本報統計顯示，過去十年恒生指數九月份上漲或下跌機會各佔一半，惟波動則普遍顯著，當中○八年高低波幅超過四千點。

周文輝接受本報訪問時表示，其團隊已將環球股票的投資評級由「增持」降至「中性」，目前較側重相對穩陣的美股。中美貿易摩擦及個別新興國家經濟危機等外圍動盪下，九月份港股欠缺明確方向，難望擺脫波動格局，因此投資者毋須急於買貨。

銀行今月料隨美加息

他又指出，鑑於美國十一月舉行中期選舉，特朗普政府勢要出招兌現縮減美國貿易逆差的承諾，因此中美貿易糾紛短期無望紓緩。此外，貿易戰已令全球經濟復甦呈現動力減弱迹象，商業信心開始滑落，市場需要觀察企業如何因應貿易壁壘調整生產流程，談判過程愈長市場就愈遲疑。

富蘭克林鄧普頓周文輝直言，現在不是買股時機。	港股九月普遍波動	恒指近月反覆下挫

至於美國共和黨會否在中期選舉後失去國會控制權，他稱現時屬未知之數，因此主動型基金不敢就貿易戰去向與經濟前景押注。

市場普遍預期美國聯儲局九月會再度加息，他直言「唔加我仲驚，唔知（經濟）係咪有啲乜事」，相信屆時香港很可能會跟隨，否則港美息差擴闊令港匯長期在弱方兌換保證水平，加重香港金融管理局入市的壓力。

籲買原材料消費板塊

不過，他對股市長遠前景並非很悲觀，因過去數月面對中美貿易戰不斷升溫，港股調整幅度不算很大，又認為中美不見得會完全無法達成協議，內地有序地推行去槓桿，消費佔經濟比重持續增加下，中國經濟沒有顯著失速風險。

他續稱，投資者不應選擇高啤打（Beta，股價變幅遠超大市基準指數）股票，石油天然氣、原材料及消費股的波動性與息口敏感度較低，是目前較易找到估值吸引及基本因素良好的板塊。市況動盪下押注高增長的科技股相當危險，直言科技股與醫藥股是應該減持的板塊。

另方面，工銀瑞信（國際）指數及量化投資總監陳志豪表示，預期九月份恒指在27,000至28,500點之間波動，消費股與公用股表現會相對優勝。不過，即使滬深股市短期有機會反彈，而新興市場危機應該只會局限於土耳其與阿根廷等個別國家，惟港股始終未能擺脫弱勢，建議投資者趁高減磅，因中美貿易戰等負面消息仍主宰大市氣氛，及內地經濟前景不樂觀。

外資基金於中港股市的持倉比重不高，他料將來會因A股於MSCI新興市場指數比重提高而繼續增持，難見他們會因為新興市場近期動盪大舉撤離中港股市，問題是專注中港股市的基金有動機趁高減磅，因此憂慮恒指今年餘下時間反覆回落至27,000點水平。

林一鳴憂熊市未玩完

此外，資深財經專家林一鳴表示，今年初港股步入熊市以來已歷時多月，不排除短期會迎來一個反彈浪，惟大方向依然是「熊市有排未玩完，底部無可能知」，投資者應該趁反彈浪清倉。他亦指，中美貿易戰無疑是熊市催化劑，息口進一步上揚又會衝擊企業，股市通常領先實體經濟半年，預期不少上市公司盈利明年會出現倒退。