名家筆陣：墨國能源改革 經濟關鍵

新政府大派定心丸

Urzua表示，奧夫拉多爾政府的管理是以負責任的宏觀經濟、財政和債務管理、獨立的央行和自由浮動的貨幣為原則。他更承諾會與國會所有政黨保持民主溝通，並表示透明度將是新政府的一個顯著特色。

新政府試圖平息市場對墨西哥左翼首次執政的焦慮，我們對此並不意外。但現時評論新政府將採取的措施言之尚早。通過推行集中採購等新政策，新政府冀節省相當於2%國內生產總值的支出。

此外，新政府亦宣揚另一項削減成本的措施，即將所有的社會項目集中為一個大項目處理，而非處理分散的小型社會項目。

另一方面，自一九三八年油氣資源國有化以來，墨西哥的能源行業一直與公共財政息息相關。為使墨西哥政府和油氣行業擺脫財政困難，該國政府於一三年底批准了全面能源改革，允許私人投資者進入墨西哥能源行業。這場改革允許新的承包協議，包括利潤分享、生產分享和許可，擴大了能源公司的營運選擇。

走回頭路恐適得其反

奧夫拉多爾的改革計劃還包括：修訂並可能延遲新的油氣勘探供應，以及擴大煉油產能和開發國內天然氣供應。我們認為部分倡議是合理的，因為美國威脅要減少與北美自由貿易協定成員國的貿易聯繫，或會對美國能源供應的可靠性產生負面影響。

然而，當奧夫拉多爾試圖將資源重新分配給國家石油公司，或會削弱他調整收入和針對恢復收入分配之社會政策的計劃。

一三年的能源改革，帶動2,000億美元外資進入墨西哥投資新生產。下游三十家新的私營營運商正計劃開設逾1,700個加油站，從而形成具有競爭力的零售市場。這些改革已納入墨西哥憲法，並獲國會立法通過支持。

我們認為，奧夫拉多爾應該留意到能源改革是墨西哥的一項資產，是釋放生產力並使墨西哥恢復生產水平的關鍵。

消費信心強 前景樂觀

最新的經濟指標整體反映出墨西哥經濟增長強勁。今年消費者信心指數連續第十一年增長，再加上逐步的通貨緊縮，以及健康的勞動市場和信貸供應，應有助於支持良好的私人消費水平。積極的經濟局面亦顯示了墨西哥選舉結果沒有因良性發展的經濟周期而有所影響，而是選民表達了政府監控犯罪率和腐敗的訴求。

如果新政府能夠兌現承諾，同時保持堅實的經濟基本面，我們有理由對墨西哥前景保持樂觀，並預料今年和明年GDP將實現健康增長。

作者：富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊