內地經濟失速恐加劇

中國統計局公布，七月規模以上工業增加值按年增6%，僅與六月持平，未及預期升6.3%。同時，投資及消費升勢均下滑，原市場預期今年首七個月固定資產投資增長維持6%，惟實際增速卻比上半年減少0.5個百分點，主要受基建投資只升5.7%，大幅回落1.6個百分點拖累。社會消費品零售總額七月錄3.07萬億元，首七個月按年增9.3%，低過預期9.4%的增幅。

統計局：中外環境嚴峻

統計局新聞發言人劉愛華承認，目前中外環境更趨嚴峻複雜，經濟運行或穩中有變，如國際貿易出現較大不確定性、內地結構調整、轉型升級發展不平衡，因此整體七月經濟運行仍保持在合理區間已不容易。對於中美經貿摩擦對內地經濟的具體影響，她認為還有待觀察，惟對全球的負面影響已有所顯現。

至於首七個月地產開發投資額按年增10.2%，至6.58萬億元，升幅較上半年提高0.5個百分點，扭轉前三個月增速放緩的形勢。劉氏續指，指標反映地產開發投資保持較快增長，加上下半年基建投資可望隨政策落實，故料下階段總體投資或企穩。

不過，內地經濟前景正備受境內企業信貸問題及中美貿易戰兩面夾擊，或加大政府採取更多行動以支持增長的壓力。海通證券宏觀團隊姜超認為，單靠投資特別是地產，恐難持續穩增長。另有內地券商分析提出，政府應減稅降費，提振製造業與居民消費能力。

人行或再下調存備金率

然而，巴克萊發表報告指，近日一系列內地經濟數據一如預期放慢增長，料未來季度表現將進一步放緩，不排除人行再下調存款準備金率（RRR）。該行續指，由於近月內地國內生產總值（GDP）增長仍高於官方今年6.5%目標，而且刺激措施以穩定為目標，而非「V形」反彈。

光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基亦指，下半年內地GDP經濟增長仍以內需帶動，人行政策將據形勢變化微調，在積極財策及適度幣策協同調控下，釋放充足流動性。

地方專項債發行料加快

中國財政部昨已明言，加快地方政府專項債券發行及使用進度，試圖通過擴大基建投資來穩經濟。為令相關債券更好地對發揮穩投資、擴內需等作用，今年地方政府債券發行進度不受季度均衡要求限制；新增相關債券的發行比例，原則上截至九月底累計完成目標不得低於80%；剩餘發行額度應在十月份發行等。