中港整頓資本市場秩序動作不斷，近期齊齊收緊上市公司除牌機制。雖說退市可優化資源配置，對公司管治亦有促進作用，也有利於打擊市場違規行為，但由於相關股票有機會變成廢紙，監管對小股東的保障仍要持續關注。
八月起，港交所針對長期停牌的「殭屍股」自動除牌機制生效。規定如果主板公司持續停牌十八個月，以及創業板公司持續停牌十二個月均可將其除牌。此外，新除牌程序生效後，沒有足夠業務運作或資產的發行人，將不再需要經過三個階段的除牌程序。港交所力陳新例有助建立有效率的除牌程序，可讓市場更了解除牌過程，維持香港證券市場質素和信譽。
一般而言，上市與退市標準是相對應的。一間企業經營積重難返，無論如何醫治亦返魂無術的時候，就應該放手！但現實是，在金融市場深度不足的情況下，這些公司退市後便很難吸引資本參與重組，不少公司可能會破產，對小投資者而言更是全盤皆輸。
與對待違規企業不同，監管機構對於讓財困企業退市的取態慎之又慎。○二年的仙股事件，更是一大教訓。當年有關細價股除牌機制諮詢文件，引起市場恐慌，觸發仙股拋售潮。但與此同時，亦造成了港股退市制度彈性大，監管主觀性強等為人詬病的印象。
事實上，據統計顯示，○三至○七年間，倫敦交易所年均退市率超過百分之十一，紐交所退市率約百分之六點二，納斯達克市場為百分之八。相比之下，港股主板退市率僅百分之一點一，創業板則是百分之二點一。在眾多市場中，除卻主動退市的公司數量，港股被動退市率可說是嚴重偏低。
如今，港股確立起自動除牌機制，的確可讓市場有一定的準備，令退市流程更具確定性。但爭議的問題是，長期停牌公司要找來白武士兼可起死回生，十八個月是否足夠？又應否將自動除牌期限分類？涉及財困及沒有足夠業務的公司期限應較長，而涉及違規的期限則應較短。
由此可見，自動除牌機制仍須不時檢視以保障投資者利益。但無論如何，退市措施對市場機制來說是不可或缺的一環。現時全球貿易戰開打，國與國之間的競爭成敗，不僅取決於產業之間的實力，更要視乎金融體系是否強壯，是否能協調各種資源應戰。無疑，不斷完善金融市場機制是當中的關鍵，香港作為中國的金融門戶，更是任重道遠！