點股後市:聯通受惠鐵塔上市

科技股受壓,資金有流入傳統股迹象,電訊板塊是其一。中國鐵塔(00788)在港上市,可為內地三家電訊公司釋放資產價值,中國聯通(00762)應受惠最多。全球規模最大的通訊鐵塔基礎設施服務提供商鐵塔即將上市,集資淨額超過600億元,市值超過2,500億元。

上市後,聯通約佔鐵塔21.1%股權,市值約516億元,相當於每股1.68元。雖然資產價值提升未必可即時刺激股價,但聯通的抗跌力更佳卻是肯定的。

4G上客量持續增長

集團首季純利為30億元人民幣,按年升約249%,稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)錄得239億元人民幣,升14%。期內服務收入666億元人民幣,按年升8.4%;移動服務收入415億元人民幣,按年升11.6%。此外,六月份移動用戶累計達3.02億戶,淨增258.4萬戶。其中,4G用戶淨增277.5萬戶,較五月增長207萬戶有所加快,累計總數達2.03億戶。

從首季業績以至近期上客量數據觀察,聯通的經營狀況不差,無論是收入增長以至成本控制都屬理想,而引入戰略投資者進行混合制改革,不但帶來新資本,更重要是帶來創新發展的理念,為5G的來臨作好準備。技術走勢上,9.2元是強大支持,建議可於9.6元吸納,目標價11元,止蝕9元。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)