美國政府向國內農業提供120億美元補貼，以紓緩貿易戰的影響，是變相承認自身發起的事端已損害國家經濟。事實上，受影響的行業豈止農業，政府補貼杯水車薪，扭曲市場運作之餘，長遠將加大政府財赤。看來美國經濟由緩慢復甦轉向衰退，愈來愈有迹可尋。
自美國七月上旬啟動首批340億美元中國商品加徵25%關稅後，美國農業失去中國這個大買家，叫苦連天。為着十一月中期選舉，特朗普政府近日宣布向農民提供120億美元補貼，為美國史上最高，明眼人都知道是特朗普為安撫票倉區選民而作出的決定，但此舉卻會帶來不少負面後果。
首先，對農民而言，理論上短期補助有助緩解當前困境，可未必就能彌補全部損失，長遠當然是希望要市場而非要補助；且短期補貼措施可能會招致更多報復措施，並扭曲市場運作，最終還是由農民承擔損失。今年初美國已預計農民收入會是十二年來最差，如今看來情況還會雪上加霜。
若只聚焦農業，以就業人口及產值計，也許只佔美國經濟的一小部分，未能反映事實的全部。隨着美國要挾納入加徵關稅清單的中國商品愈來愈多，涉額愈來愈大，若惹來反制，美國製造業及服務業都會受到衝擊。
以今次120億美元補貼計，已相等於美國將首輪加徵中國商品關稅總額全部花掉，更重要的是對整體營商信心的打擊，影響投資和就業，而在消費品價格上升，消費意欲下降，對美國經濟的影響實不容低估。
美國政府面對雙赤（財政赤字和經常帳赤字）擴大，本來以為加徵關稅能彌補政府收入，如今都用作行業補貼，若影響範圍不斷擴大，政府財政究竟可支持多少補助？
今年初美國啟動大型稅改，第二季經濟數據將受帶動，成就特朗普所講的「地上最強」﹗不過，隨着貿易糾紛的影響，第三季國際市場氣氛逆轉，加上稅改效益遞減，以及聯儲局持續加息，強美元削弱出口競爭力，種種不利因素將於下半年逐步浮現，只怕「地上最強」難以持久，快則第四季，美國經濟便要以真面目示人。
綜觀特朗普近日兩大動作，公開不滿聯儲局加息，以及對農業提供史上最高額的補貼，足可引證美國經濟已亮起「紅燈」。經驗相告，股市表現往往先行於經濟六至九個月，醒目錢大概已在部署從高估值的美股中撤離，第三季可能是美股由盛轉衰的轉捩點，投資者宜審慎行事。