從來不信基建救國，所以今次反彈浪的中後段可謂失諸交臂，只是有如早前所講，趁機調節組合，進一步向輕資產消費股傾斜。並不需要賺盡每一個浪，否則跟車太貼，打亂部署，只會左一巴右一巴。
例如忽然轉弱勢的部分科網巨企，因為自己近來比較保守，減持了部分股票，現在便有餘力去增持，所以正打算趁機加大持倉。絕對不是盲目見低就買，目前弱勢的工業製造業，自己就得個減字，完全沒有意欲去回補，理由很簡單：人民幣匯價風險太高。
人民幣當然是可升可跌，可是當一個行業要面對一個無力控制的重大風險因素，估值必然要向下調，去反映這個狀況。
以往人民幣不斷升值，理論上對製造業不利，但一來當年生意飛升，二來人民幣趨勢明顯，對沖輕易奏效。近兩三年人民幣忽升忽跌，不對沖隨時死，對沖就隨時死得更加不明不白。
輕資產以及擁有定價權的公司，較容易克服這個風險，當然也要視乎個別公司本身的執行能力。不過，整體而言，就變得更貴，所以兩者的處理手法完全不同。
長期而言，股市反反覆覆之間，好友多數佔上風，其中一個原因是那些突圍而出公司，對指數影響力愈來愈大。一個自然篩選機制造成錯覺，所以用選股的方法出擊，不用指數基金的話，便要十分嚴謹。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）（本欄每周逢一、三、五刊出）