內企債息狂飆 評級墮後

債券孳息率受債券的信貸風險影響，一般以言，債券的信貸風險愈高，其孳息率亦會隨之上升，由於屬非投資級別的債券附帶較高風險，孳息率也相應較高，亦稱為高息債券或垃圾債券。被認為垃圾級的中國「AA-」評級三年期公司債券平均孳息率約5.8%

新增違約半年達165億

外電指，近期多隻投資級別的內企債券孳息率竟逾10%，部分投資級債券如垃圾債般交易，反映投資者在評估發債人信用的步伐超過評級公司。有內地券商直言，在遏制信貸增速、高負債企業受壓下，債券的高評級如「國王的新衣」。

隨內地去槓桿，企業融資環境漸收緊，致內地債務違約頻生，亦令界定垃圾債券的界線變模糊。一般而言，AA級或以下會被視為垃圾債券。然而，據報大公國際資信評估等評級公司自今年起，以空前的速度調降內地公司評級，惟仍有七成的內企票據被當地四大評級機構評為AAA級。

外電統計數據指，今年上半年內地新增違約的公募債券規模至少達165億元人民幣，已達去年全年的九成，更直逼一六年全年的歷史高位。