近期中美貿易衝突的憂慮對市場造成衝擊，十年期美國國債孳息率曾升至逾3厘，市場預期未來幾個月孳息率將有更大上升空間。投資者或會擔心資金將會撤出新興市場，亞洲市場可能受到影響。
然而，近年來大部分新興市場的經常帳戶赤字已減少、通脹整體受控、貨幣疲弱及實際利率已較具吸引力。我們認為應注重各行業及股票的基本因素，從中尋找投資機遇。
因美國加強監管審查，部分科技公司面臨短線壓力，但我們仍然認為該行業擁有具吸引力的長期增長前景。隨着互聯設備不斷增加，以及人工智能等創新持續發展，加上經濟體系中創建、儲存及處理/分析的數據量不斷增長，主要記憶體及處理器的需求將持續上升。
與此同時，製造業的複雜性及資本密集度持續上升，入門門檻不斷提高。中國領先的電子商務企業亦不斷擴張，並為未來多年的強勁增長奠定基礎。
然而，需要注意的是，經過去年一輪由科技股帶動的強勁股市升勢後，部分股票的估值已偏高，而盈利已不再像以往那樣持續勝於預期，投資者需謹慎選股。
作為由下而上選股的投資者，我們投資於中國是基於具吸引力的個股機會。
多年來，我們對中國的投資主要偏向於擁有長期優勢的公司及行業，而非受惠於短期投資開支的股份，因這些行業受政策改變影響較大。因此，主要看好醫療保健、保險、消費品、電子商務、博彩、旅遊及休閒等行業，受惠於收入增長、消費模式改變及消費需求升級。
我們亦重點關注一些本土工業企業，相信它們能憑着在本地市場的規模效應及不斷改良的技術，與西方的對手競爭。
施羅德亞洲（日本除外）股票投資主管
作者：Toby Hudson