野村：香港金融危機最堪憂

警告新興市信貸風險

野村根據五個範疇，包括企業與家庭債務佔本地生產總值（GDP）比率、企業與家庭償債比率、實際有效匯率、撇除通脹後的實際樓價及股票價格，制訂經濟體出現金融危機的預警指標。野村直指新興市場在信貸及金融市場受壓時，較其他地區更脆弱。

有關調查以一五年至一七年共十二個季度數據作為指標，結果顯示香港亮起「紅燈」的數目較去年第三季時增加兩個，面對樓市過熱及家庭債務高企潛在危機，若美國聯儲局加息步伐提速，勢加劇香港經濟脆弱程度，籲香港當局審慎應對信貸及金融市場風險。

中國調控措施漸見效

至於中國亮起「紅燈」的數目則達三十三個，僅次於香港。野村指出，內地大力打擊影子銀行融資及樓市投機活動，若持續相關力度，未來亮起「紅燈」的數目有望減少。

事實上，國際評級機構惠譽於五月份曾指出，香港是全球三大最脆弱市場之一，提及香港私營企業信貸對本地生產總值比例的增長速度加快。

不過，香港金融管理局其後反駁指，香港是國際商貿金融中心，很多跨國企業在香港營運與融資，香港銀行業向企業提供的信貸並非全部在香港境內使用。因此，在計算私營部門信貸對本地生產總值比率時，指標自然會被誇大，更形容以此評價香港宏觀審慎風險是以偏概全。