日本央行於周五議息，上月日本央行行長黑田東彥指，倘日本通脹有邁向2%可能性，他將會開始縮減買債規模。市場現正關注黑田東彥於本周會議上會否進一步增強有關意向。
不過，筆者認為日央行要減買債談何容易。首先，日本第一季GDP按季收縮0.6%，是過去九個季度以來首次回落。由於第一季GDP回落是因消費者與企業開支同時減少所致，反映日本經濟尚未有能力擺脫對量寬資金的依賴。
其次是，自五月一日起，美國已實施對日本鋼鐵及鋁材進口徵收重關稅，這或多或少會進一步打擊日本經濟。最後值得關注的是，到明年十月日本政府將要兌現承諾，把現時8%的消費稅率增至10%。
面對加徵消費稅可能帶來的衝擊，相信日央行明年也難退市，不排除央行最快的退市日子也要到二○年。亦即是，如美國加息速度一旦加快，將對日圓不利。故可留意日本央行本周議息會有否啟示，暫料美元兌日圓於109至111.50內上落。
恒生銀行高級投資市場經理 溫灼培