內地停板機制令H股大折讓

中興通訊(00763)(000063.SZ)復牌首日,A股及H股齊齊遭洗倉,其中H股昨日股價暴跌逾四成至14.96元,至於A股開市即觸及跌停板上限,報28.18元人民幣,在停板機制「保護」下,中興A股及H股估值差距進一步擴大。

內地股市為穩定股價,避免市場出現恐慌情緒時造成個股的股價大幅波動,因此規定在同一個交易日中,當股份漲跌幅度達10%,投資者便不能按相關價格進行買賣。

以中興停牌前A股股價收報31.31元人民幣為例,除以昨日匯價(每1港元兌0.8149元人民幣),意味A股折算港元股價為38.42元,而停牌前H股股價報25.6元,因此A股較H股溢價約50%。及至昨日,A股卻貴H股高達逾131%,僅一個交易日,中興A、H股股值相差擴大至2.62倍。

大媽拋售 跌幅超預期

值得注意是,在H股相對A股出現大折讓下,短期追入誘因或會增加,惟中興「北水」昨日繼續「散水」,港股通合計淨流出3.27億元。

內地多間基金公司早前亦先後下調中興估值。其中,A股目標價已被調低至20.04元人民幣,相當於停牌前股價接近4個跌停板,至於H股目標價方面,則調低至16.38元,H股昨日暴跌情況,已超出市場預期。