港人幣資金池將擴大

A股本周正式入摩或加重人民幣資金壓力,早前人民銀行出招增加離岸市場流動性。人民幣清算行中國銀行(香港)(02388)預期,新措施可減低離岸人民幣的利率波動,同時帶動更多資金流入香港,將擴大資金池規模。

人行早前宣布,境外人民幣業務清算行及境外人民幣業務參加行可進行同業拆借、跨境帳戶融資,以及銀行間債券市場債券回購交易等業務。與此同時,進一步完善滬深港通資金匯兌機制,方便境外投資者選擇使用人民幣或外幣投資,以及將港澳清算行存款準備金率調整為零。

助離岸利率波幅收窄

中銀香港高級經濟研究員應堅形容新措施「適逢其時」。他稱,去年至今人民幣匯價穩定,各項人民幣業務指標回穩,具備成熟條件加強離岸流動性管理,措施有助推動人民幣國際化。

近年離岸市場人民幣資金池萎縮,香港人民幣存款從一四年底的逾1萬億元人民幣,降至最低約5,000億元人民幣。應堅指,資金池收縮不但不利離岸人民幣貸款及點心債發行,連銀行拓展人民幣業務時亦遇到較大困難。

隨着市場對人民幣信心逐漸回復,香港人民幣存款略為反彈,但應堅指資金池已較高峰期明顯縮減,一旦面對規模較大的跨境資金調配或發債等資金需求,勢加劇人民幣同業拆息波動,並抽高資金成本。

離岸市場流動性仍不時呈現偏緊情況,今年內人民幣隔夜拆息多次突破4厘水平,應堅認為,人行措施進一步擴闊離岸市場資金的流入途徑,認為新安排有助收窄離岸流動性的利率波幅,香港銀行宜從中捕捉業務機會。