瑞信：港股下季睇33500

MSCI明晟去年六月宣布將A股納入MSCI指數體系，本月中公布入摩A股詳細名單，中金隨即發表報告表示，多隻海外上市中資股佔MSCI中國指數的比重將被攤薄，當中騰訊（00700）佔比會下降1.33個百分點，預期會有11.3億美元（約88.14億港元）資金會流出騰訊。

與此同時，恒生指數有限公司本月初公布季度檢討結果，儘管恒指成分股只有一隻股份有變動，惟金融股比重下降，滙豐控股（00005）由10.16%降至10%，友邦保險（01299）由8.78%降至8.63%，建設銀行（00939）由8.26%降至8.12%，下周一（六月四日）起生效。

瑞信邵志銘認為，港股經過早前調整後，估值變得便宜。

恒指五月走勢波動

騰訊本周或跌穿400

中投傲揚基金經理溫鋼城指，A股入摩及恒指成分股調整生效前，基金需調整投資組合，騰訊有機會再跌穿400元，同時金融股只能窄幅橫行，難望重上今年高位，預期本周港股下行機會較大，即使地緣政治局勢及中美貿易關係有好消息，對港股刺激恐有限。

他又說，儘管美國十年期債息要漲到3.3至3.5厘，對股市負面影響始浮現，惟美元匯價偏強，資金對新興市場及風險資產興趣不大，短期可趁低吸納石油股、教育股及醫藥股。

薦吸內需股 內銀看俏

星展唯高達研究部董事、中國及香港市場策略師李聲揚指，A股入摩對港股有負面影響，預期本周恒指窄幅上落，恒指跌穿三萬點是更佳吸納時機。不過，美元及美國債息漲勢快將止步，繼而利好港股，看好教育及醫療等不受貿易糾紛影響的板塊。

邵志銘亦認為，A股入摩已被市場消化，難成為港股催化劑，理應最受惠的A股近期走勢偏軟，顯示內地投資氣氛虛怯，況且A股入摩另一面就是H股於MSCI新興市場指數的比重降低。

他又認為，五月份港股表現疲弱，原因在於美匯呈強、十年期美國國債孳息率顯著上揚及油價急漲，投資者對亞洲區經濟及金融市場的影響產生憂慮。不過，他認為美匯、美國債息及油價難再上揚，維持對港股的正面看法，恒指三個月可望漲至33,500點，理由是首季企業盈利理想，而且港股經過早前調整後，估值變得便宜。

邵志銘建議投資者趁低吸納體育用品、食品飲料及醫藥等內需股。至於內銀股同樣可看高一線，理由是首季業績不俗，而且股息率吸引。

對沖基金憂亞幣再冧

不過，有對沖基金經理表示，對港股中短期表現持負面看法，因為去年港股顯著跑贏亞太區股市，而且是由熱錢流入驅動。不過，港元匯價持續弱勢，大市成交額回落至低於1,000億元，恒指現水平需要更大成交推動，暫時不見有明顯催化劑，六月份恒指應在30,000至31,000點間波動，看好藥股等相對不受美元強勢影響的板塊。

他又指，除非美元漲勢停止，港元及亞洲區貨幣不再下跌，屆時才考慮增持港股，但關注流動性收緊下的亞洲區借貸情況，憂慮亞幣跌得更多。