近期國際市場的焦點轉移至新興市場，繼○一年金融危機後，阿根廷近日再度陷入困境。由於當地通脹持續惡化，加上政府最近打算開徵新的資本利得稅，引致資金加劇外流，令阿根廷披索近日持續大瀉，兌美元匯率曾創23披索兌1美元的歷史新低。
美元自四月下旬顯著轉強，美匯指數由四月低位至今已上漲約4%；相反不少新興市場國家貨幣卻遭到拋售。除阿根廷披索情況最為嚴峻外，巴西雷亞爾兌美元亦由四月中起已跌約6%，至於印度盧比及印尼盾亦分別跌3%及2%。
筆者憂慮，是次由美國縮表及加息所引發的後遺症，會由今次阿根廷走資危機展開序幕，並開啟火燒連環船蔓延至其他國家。回顧一九九四年，當時的聯儲局主席格林斯潘決定收緊貨幣政策，推高了美元及美債孳息率，便為新興市場帶來一連串的經濟危機。
面對現時山雨欲來的形勢，投資者必須密切關注美元走勢，如持續走強，預期新興市場將面臨更大壓力。筆者建議投資組合內務必增加能夠抵禦風暴的資產比重，例如現金或黃金。觀乎金價近期已調整至每安士1,310美元水平，其實已是值得趁低吸納的時機。
富滙資本管理執行董事 趙文傑（作者為註冊持牌人士，未持有上述股票）