金管出口術穩港匯

金管局自上周四首次入市以來，累計買入513.31億港元，已觸動港元利率市場。

三個月拆息逾9年高

截至本周四，港元隔夜拆息累升9點子至0.15厘，三個月期拆息連升五個交易日，累升16點子至1.33厘，為○八年十二月以來新高。

李達志形容過去數日外匯交易頻率及規模，與當局預期相近，指套息交易一般為賣出港元，或於期貨市場上沽空港元，均屬聯繫匯率機制預計之中，在當局緊密監察下，未見有大規模沽空港元活動。

港匯周四曾急彈

金管近日頻買入港元

他指出，過去流入香港銀行體系資金達到1萬億港元，而最近僅流出約500億港元，由於銀行持有大量外匯基金票據，當資金緊絀時，銀行可用票據透過貼現窗取得港元流動資金，金管局亦可贖回部分票據，補充銀行體系結餘。

李達志言論隨即令投資者沽港元意欲降溫，刺激昨日港元匯價從7.85低位，急彈59點子至7.8441，其後亦未有再觸及弱方兌換水平。

瑞穗銀行亞洲外匯策略師張建泰指，港元資金流出速度比預期快，但相信未來幾星期資金外流速度放緩。

息差倘再縮 港或加息

市場關注港元何時會踏入加息周期，中國工商銀行（亞洲）金融市場部總經理詹偉基表示，以香港最優惠利率5厘計算，現時與美國聯邦基金利率相差325點子，根據過往歷史，當兩者息差介乎275至300點子，香港會進入加息周期。若美國在六月再加息，以及銀行體系結餘在五月跌到40億至60億元時，香港將具備加息條件。

上海商業銀行執行副總裁兼財資業務處總監黎健生認為，銀行體系結餘會持續縮減，預計跌至500億元以下，香港最優惠利率才會上揚，至於港元拆息則會慢慢向上調整。

渣打銀行（香港）大中華區高級經濟師劉健恆相信，港元拆息短期內會繼續上揚，直至港美息差收窄至合理水平為止，料香港銀行年內最少上調最優惠利率一次，市場仍能夠承受息口上揚所帶來的壓力。

不過，摩根士丹利發報告指，香港銀行現時沒有上調最優惠利率（P）的迫切性，因近年大多按揭利率已觸及2.15厘封頂位，而大多數貸款均與拆息掛鈎，拆息近期上漲已帶動銀行利息收入。