金發局撐擴「同股不同權」

陳翊庭接受訪問時表示，香港推出WVR機制是與香港的競爭力有很大關係，既然目的是想吸引新經濟公司來港上市，就必須要考慮香港的市場提供甚麼？「美國市場的WVR是不會分個人或企業，簡單而言，沒有規定WVR受益人須是董事，只要披露為準。」

有利獨角獸企業發展

她又指，現時香港的諮詢文件只建議個人及須是公司董事才可持有WVR，認為他們對公司表現最關鍵，但其實未必，尤其是大型新經濟公司，「他們的生態系統有大量企業，如不讓企業持有WVR，對他們的發展有影響。」

她舉例說：「去年底有幾隻新股上市，騰訊（00700）都有份入股，但投資者都識得分，閱文（00772）是騰訊的親生仔，知道要買，知道一隻新股如在騰訊控制下是有優點！」故香港不能排除其他市場有的便利，而要考慮企業也可持有WVR。

她續表示，新經濟公司需要WVR是有其現實需要，因為一些「獨角獸」企業，尤其是中國內地，同行競爭很劇烈，做決定必須要快，「例如收購，必須要讓管理人有很快的能力做到決定，有能力控制到投票的結果。」

問及市場對企業持WVR有不少反對聲音，她認為主要看如何落墨，「WVR不是對與錯的問題，因為永遠沒有共識，而是利弊的討論，盡量取得平衡。再者，香港是自由經濟體，香港投資者應該有權自己選擇。」

對於現時很多公司有投資創新業務，若將來分拆後企業也可持有WVR，豈不是違反WVR為「不常見」的原則，甚至會影響香港的國際金融中心地位！她說現時美國並不是WVR公司多過非WVR公司。但對企業持WVR有何投資者保障或限制建議，金發局未有討論，但個人認為應以披露為準。

做好教育及風險披露

至於香港不像美國有集體訴訟，金發局成員李律仁指出，過去五至十年香港上市公司出現的問題，均與股東結構或股權不公沒有關係。陳翊庭亦表示，香港有一些監管規定是美國沒有，「例如香港上市公司進行關連交易要獨立股東批准及設獨立財務顧問。雖然香港沒有集體訴訟，但有其他方法彌補。」

問及香港將引入沒有收入的生物科技公司上市，陳翊庭表示，必須要很清楚這些公司的特質，「本質上是風險高，但同時很刺激，因科學家將來研究的藥物可能帶來革命性改變。與此同時，將來研究可能不成功，這也是必然發生的事情，因此必須要做好投資者教育及風險披露。」