市場害怕美國特朗普政府可能會犯政策錯誤、並實行貿易保護主義，白宮內閣的不確定因素令問題更嚴重。現時美國經濟與盈利增長穩健，但如果在貿易或政策方面犯錯，市場擔憂企業盈利增長放緩、甚至導致經濟陷入衰退，從而結束美國基金牛市。
特朗普政府正向中國施壓，要求中國對美國的貿易順差減少1,000億美元，傳600億美元中國商品或被徵稅，繼加拿大和墨西哥得到鋼鋁關稅豁免權後，日、韓等也向美國提出豁免申請。
此外，美國二月批發層面的通脹數據─生產者價格指數（PPI）增長0.2%，高於市場預期，扣除食品、能源及貿易因素後的核心PPI增長0.4%。在截至今年二月的12個月內，美國PPI增長2.8%，核心PPI增長2.7%。零售銷售與批發庫存資料安撫了市場對通脹可能抬頭的擔憂情緒。如果通脹大幅提高，聯儲局可能實行更加激進的貨幣政策，而後者正是許多股市投資者最為擔心的問題。
美股市場的支援力量是經濟狀況，以及達兩位數的今年企業盈利增長。而美股的上漲幅度愈來愈窄，反映上升動力不足，美股有可能再次下試今年二月份的低位。目前說美國基金牛市完結為時尚早，不過，如果聯儲局因貿易戰影響而實行更激進的貨幣政策，則牛市完結將加快。
曜熊理財策略董事 馬煒喬