投資動向：手遊軟件股掀尋寶熱

二月以來，港股如坐過山車一樣，先急跌後反彈，可惜恒指遲遲未能重返二月底高位31,798點樓上，技術上未擺脫橫行格局，近日外圍股市受美國政局左右，日升日跌，資金避開貿易戰可能拖累的出口及資源類股份。反觀預期受影響輕微的資訊科技類股份，卻出現跑贏大市的情況，上周，金蝶國際（00268）及IGG（00799）派成績表，股價衝到今年高位，科技股龍頭騰訊控股（00700），在業績公布前都見資金熱捧情況，上周五股價一度升至472.8元，與一月底創出的歷史高位476.6元，差距不到1%，反觀恒指及國指，卻仍落後於一月高位5.7%及8.9%，High Tech不但沒揩嘢，還比大市有更強的承接力。

騰訊將於本周三公布一七年度業績，短期股價能否再上一層樓的關鍵，在於過去三季季績，均有優於預期表現，確實成為股價高處未算高，持續爆升的催化劑。

大行睇好騰訊業績

回顧去年首三季，在增值服務及網絡廣告帶動下，騰訊純利507.13億元人民幣，目前，市場上分析員預測，股王全年業績會介乎627億至667億元人民幣，大行目標價暫時仍以大摩最牛，基本目標價最近上調至500元，但提到最樂觀情況，可見653元；其次，是瑞信的540元，較上周五收市價465.2元，有一成六的上升空間。

剛派成績表的金蝶及IGG，近期也愈升愈有。金蝶去年賺3.1億元人民幣，按年增長7.5%，數字上看似平淡，實際業績亮眼之處，是恢復了派息，末期息0.013元人民幣，多少見金蝶對前景轉趨樂觀。事實上，基金最關注金蝶的雲業務，即使去年仍有1.36億元人民幣虧損，不過現金流顯著改善，管理層也派定心丸，預測一九年可轉虧為盈，有信心到二○年增至佔公司總收入六成，成為主要收入來源。

網遊熱潮持續，相關開發商前景樂觀。

手遊軟件股一覽

各界攻內地雲市場

事實上，目前內地雲端市場，在阿里巴巴、騰訊、金山軟件（03888）及金蝶等，積極搶佔雲市場下，漸見形成寡頭壟斷形勢，得雲端，得天下，投資者着眼市佔率發展，多於短期是否有盈利貢獻。去年，金蝶付費雲用戶增長強勁，被機構投資者垂青，在業績曝光後，可見其股價由5.91元衝上7.3元創歷史新高，已即時超越富瑞新訂出的目標價7.2元。

網絡及手機遊戲開發商IGG，去年純利1.56億美元，按年勁升1.15倍，期內收入升89%至6.07億美元，創公司紀錄新高。業績增長主要來自王牌遊戲《王國紀元》，這隻一六年二月上線的遊戲，由於遊戲周期年輕，今年登陸內地Android平台，市場估計會帶動IGG今年業績保持理想增長。

受惠同股不同權概念興起

港交所（00388）推動同股不同權公司上市如火如荼，估計最快下半年成事，近日深交所高層提出，要力爭中資創新科技企業及獨角獸，回到A股上市，也視為今年重中之重的工作，加上新加坡交易所完成修例接納同股不同權方式掛牌，三地力爭這批新貴，可以預期，對中資科網及獨角獸企業估值，有拉動作用。

業內半新股各有特色

此外，幾隻本地半新股，如由騰訊分拆的閱文集團（00772）；首隻本地掛牌FinTech概念股眾安在綫（06060）；相信平安保險（02318）的陸金所一旦成功上市，有刺激眾安估值的作用。

另一方面，小米可能是首批搶灘的獨角獸，影子股金山軟件值得望望。手機以及影片軟件開發商美圖公司（01357）；網上教育業務開始進入收成期的網龍（00777）等，都值得大家望多兩眼。

科網板塊宜細注冷敲

科網股予人感覺是估值不親民，不過，對價值型投資者來說，亦有些易入口之選擇，兩隻一三年上市的網上遊戲開發商博雅互動（00434）及雲遊控股（00484），在財務報表中，金融資產加上流動現金，分別有16億及10億元人民幣（雲遊包括一筆2.81億元貸款），差不多有每股2.08元及7.24元人民幣，折合約為2.58及8.98港元，以上星期五收市價3.14元及9.82元計，幾乎等於公司手上現金及高變現項目。

去年底至今年初，博雅密密回購，無疑是管理層看好前景的信號。去年底，雲遊也為半年業績發出盈喜，預告虧轉盈，純利介乎約5,600萬至7,600萬元人民幣，若嫌兩股炒味不足，也不怕守株待兔，值得細注冷敲。

錢修