港匯迭創新低 拆息看升

金管局或出手增發票據

滙豐環球研究指出，近日港匯轉弱及逐漸逼近7.85弱方兌換保證，金管局可於7.85水平之前發行外匯基金票據吸資，或於觸及弱方兌換保證時直接入市，兩者皆可收緊流動性，推高港元拆息。財資市場顯示，一個月港元拆息定價周三報0.68厘。

儘管金管局總裁陳德霖於一七年十二月中旬曾表明，沒有計劃再增發外匯基金票據，但滙豐環球研究認為，不排除今年增發票據的可能，金管局決定是否增發時，會考慮匯率以外因素，包括票據的孳息率及市場需求。

港股通年內淨吸750億

據金管局最新公布的外匯基金投標結果，三個月期平均接納息率為0.61厘，去年八月及九月金管局增發票據時的水平則約0.35厘，當時明顯有較高流動性票據需求。

不過，滙豐環球研究表示，留意到有大規模資金經中港股票互聯互通渠道流入香港，年初至今淨流入達750億元，已達一七年全年1,090億元的七成。若情況持續，香港流動性難以顯著收緊，對港息構成的壓力會較小。

至於近期多家主要港銀批出較低拆息按揭利率，滙豐環球研究分析指，銀行間的激烈競爭主要是爭奪市場佔有率，並非來自市場流動性增加。