現時的投資環境，投資者愈來愈趨向尋找方法提升投資組合回報，而同時可於短期的波動市場中尋找保障。投資總監認為於美國股票市場執行掩護性買權策略（buy-write）可以促成這些目標。
經過一段長期的穩定平靜上升的市況，股票市場的波幅終於在一八年二月起重回市場。二月份至今每逢股市下跌，都觸動不少投資者的神經，令他們重新注重為投資組合尋找保障方法。投資總監認為今年股市整體升幅應較去年放緩，而且會更具波幅，故為股票投資組合提升收益回報變得更為重要。
掩護性買權策略的程序包括是買入一隻，或一籃子的股票，同時間有系統性地用同一股票賣出股票期權，普遍以每個月的期間執行。這給買方一個權利但並非責任去買入相關股票，而期權賣出者就會收取期權金作收益回報。
投資總監認為，現時於美國股市執行掩護性買權策略，可以於中至長期跟長線持有股票有差不多的回報，但可以為投資組合減低波動性，以及減低短期下跌帶來的負面影響。因為當市場下跌，期權金的收益會減輕組合整體跌幅。
不過，對於強勁上升的股市的情況，這種投資方法會令組合上升幅度減少，因為期權買入者會以行使價買入股票，所以期權賣出者就享受不到行使價以上的升幅。
由於今年的股票市場未必有如去年強勁的升勢，加上有更大的短期波幅，較穩建的投資者可以考慮留意有這些掩護性買權策略的股票基金。
瑞銀財富管理執行董事 李靄欣（作者為金管局持牌人士）