融資全靠境外市場籌集

吉利汽車(00175)母公司吉利控股斥近702億港元入股戴姆勒,如何融資一直受到關注。吉控一直強調,有關資金是透過吉控的海外公司,在境外資本市場籌集所得,完全不涉及中國境內資金。而來自投行的消息指出,吉控在今次交易中,以領子期權交易(Collar Trade)試圖降低交易風險。

領子期權交易降風險

有別於吉控一○收購富豪汽車(Volvo Cars)時,近—半資金來自國外,吉控強調入股戴姆勒資金完全來自境外,明顯是向外說明,今次交易並非如外界所指,是由中國政府背後支持。外電引述知情人士指,領子期權交易安排,有助吉控在入股過程中低調吸貨,避免交易過早曝光。

投行人士指出,領子期權涉及複雜衍生工具交易安排,吉控作為參與者可借此鎖定持有的戴姆勒股份價值,惟若戴姆勒股價在未來持續向上,吉控持股利潤亦會受到限制。值得注意是,騰訊控股(00700)主席馬化騰,○九年亦曾以其持有部分騰訊股份,訂立性質與Collar Trade類以的領子期權策略組合(Collar Option Strategy),不過有關安排,卻被部分投資者理解為大股東看淡公司股價,觸發騰訊股價大幅波動。

吉控去年底以約30億歐元(約289億港元)購富豪集團(AB Volvo)的8.2%股權後,財資市場消息指,吉控正籌劃一筆金額相若的五年期貸款,以為入股AB Volvo進行融資。由過去收購富豪汽車、馬來西亞寶騰、英國蓮花,以至入股富豪集團及戴姆勒,李書福堅持交易要由吉控負責。由於吉控並非上市公司,亦使外界難以摸透其背後的財務安排。