吉汽子憑母貴恐落空

過往戴姆勒與全球同業「聯姻」最經典的失敗例子乃九八年與美國的佳士拿合併，《哈佛商業評論》直指主打中端的佳士拿與走高檔路線的戴姆勒之間缺乏互信，文化鴻溝無法逾越，導致管理層無法把握雙方的優勢制訂全球策略，擴大市場及共享部件等當初預期的協同效應落空。佳士拿最終於○七年售予美國私募基金Cerberus，一四年再與意大利快意合併。

吉控涉足數大車廠

吉控一○年吞併富豪汽車，富豪汽車行政總裁Hakan Samuelsson去年曾言吉控給予富豪汽車真正的自主權，為其他中外合資車廠沒有的優勢。在市場觀望吉控跟戴姆勒「交往」能否如富豪汽車般「甜蜜」之際，吉控一七年底入股的富豪集團卻拒絕提名Hakan Samuelsson連任董事，被指擔心他會把商業敏感消息經吉控洩露給戴姆勒。

吉控入股戴姆勒成戴姆勒最大股東，但吉控董事長李書福據報說，尊重戴姆勒的企業架構和文化，從未想過要加入該公司監理會，反映吉控雖為上述幾大車企的股東，但身份尷尬。

夥佳士拿拓展更佳

回看吉汽，母企吞併了富豪汽車後，吉汽去年與富豪推出的領克品牌備受看好，股價亦水漲船高；今次母企入股戴姆勒，吉汽亦事先張揚「不排除將來尋求與母企及與戴姆勒潛在合作機會的可能性」，吉汽又能否如願？

駐東京的麥格理工業及交通行業研究主管Janet Lewis接受訪問時直言，就算全球車廠未來有很多合作機會，戴姆勒也沒有誘因與吉利系進行技術合作，主要是戴姆勒與富豪汽車及富豪集團都是直接競爭對手，況且戴姆勒與北京汽車（01958）合作良久，成績斐然，沒有必要再找合營夥伴。

她認為，要擴充海外市場，吉汽最好的夥伴並非戴姆勒，而是市傳吉控早前接洽入股的快意佳士拿（即戴姆勒的「舊愛」），因為快意佳士拿於美國市佔率高，可望彌補富豪在這方面的不足。

交銀國際分析師陳慶不排除吉汽與戴姆勒在華組合資公司，不擔心吉控會太干預戴姆勒，雙方或於新能源車領域展開合作，一直在華只有華晨中國（01114）一個合作夥伴的德國同業寶馬最近也與長城汽車（02333）簽了意向書，多找一個夥伴發展中國市場可以分散風險。

結盟或屬一廂情願

他又說，若戴姆勒真的跟吉利系合作，或會降低投放於比亞迪（01211）合作的電動車品牌「騰勢」，「騰勢」本來就因為價格及設計問題未能獲得理想的市場認受性，惟比亞迪本身的技術和銷量俱佳，預料相關影響有限。

輝立資本管理董事兼基金經理黃瑋傑更認為，吉汽股價之前借吉控入股戴姆勒炒上，屬於非理性亢奮。他指出，戴姆勒之前據報以為免攤薄股東權益為由，拒絕吉控認購新股建議，此舉一定程度上反映，戴姆勒不急於與吉控組成策略聯盟。

在此背景下，投資市場期望戴姆勒與吉控會於短期內開展合作，並使吉汽能夠從中獲得戴姆勒技術支緩，恐怕只是一廂情願的想法。