股市估市：中國旺旺得益通脹升溫

不過，今次的大型調整很大機會是一月以來市場升勢過急，港股難免跟隨美股高位波動，恒指在30,000點大關暫見強大支持，加上A股上周長假期後復市表現亮麗，為港股靠穩注入強心針。

其實，醒目資金早在去年底開始，已入場吸納內需股，因為消費股是通脹上升的最大受惠者，藍籌股中國旺旺（00151）可看高一線。

積極回購支持股價

旺旺近幾年受累成本上漲和同業競爭激烈，盈利出現倒退，惟經營狀況去年下半年起出現轉變，首先是收入恢復增長，顯示開源節流措施開始奏效。同時，存貨周轉日期由94天縮減至91天，營運效率提升。

更重要的是，儘管幾年來的業績一般，惟公司的財務卻保持穩健，截至去年九月底止，旺旺持有現金達104億元人民幣，總借款為74.6億元人民幣，淨現金達30億元人民幣，這也解釋了公司多年來維持2至3厘息率的財力。

值得留意的是，旺旺自去年起連番回購，最新一次是本月中回購了270萬股，回購價介乎6.11至6.18元，股價即見支持回升。

綜合券商估計，旺旺預期市盈率約20倍，以一隻復甦中的龍頭內需股而言，估值吸引，建議在10日線6.34元附近入場，首個目標價上望52周高位7.34元，跌穿5.5元止蝕。

光大證券營業董事 李家謙（作者為註冊持牌人士，未持有上述股票）