港息年內恐加兩次

去年十二月聯儲局再度加息，聯邦基金利率調高至1.25到1.5厘，並預測今年會加息三次。最新利率期貨顯示，交易員肯定九月底前會加息兩次，十二月第三次加息機會則達80%。

經濟或增強 通脹升溫

聯儲局上月議息會議紀錄顯示，聯儲局官員對美國經濟愈益有信心，多名官員相信經濟增速將快過去年十二月時預測。事實上，聯儲局官員去年十二月已調高經濟增長預測，因當時國會已接近達成總值1.5萬億美元減稅方案。上月議息時，數名官員再調高經濟增長預測，理由是股市上揚、債息水平相對偏低及最終的減稅方案較預期慷慨。

此外，部分官員似乎更肯定通脹有望達2%目標。由聯儲局職員提供的預測顯示，美國今年通脹將「明顯加快」，並於一九年達標，之後可維持這水平之上。一月議息後，美國國會通過規模較預期大的政府開支計劃，最近多家大行將今年加息次數預測調高至四次。

美國聯邦基金利率走勢

聯儲局官員點睇美息走向？

息差擴闊 港元弱見7.82

外媒引述高盛高級經濟師David Mericle在議息會議紀錄公布後的分析，重申預期今年加息四次預測。但基於上行風險，包括工資增長及通脹令人鼓舞，同時能源價格及美元貶值等因素將推高核心通脹，因此有機會加息五次，並為首次不設記者會的會議後加息。

美國已經加息五次，更預期會加快加息，但香港息口未有跟隨，導致一個月期港美拆息差距，近日擴闊至89點子，創○八年來新高，套息交易誘因增加同時令港匯偏軟，周四港元匯價曾弱見7.8291，為去年十二月中來低位。

香港外匯基金諮詢委員會轄下貨幣發行委員會發表一七年第四季報告指出，注意到美國股市於期間創新高，但國債收益率曲線趨於平坦，可能反映即使美國調低企業及個人稅，短期內或對美國經濟增長帶來周期刺激作用，但同時可能導致通脹出現周期上升，以致美國往後會加快加息步伐。

上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，若今年美國真的加息五次，香港的銀行會分別於今年中及年底調高最優惠利率（P），每次加幅為25點子。不過，現時該行維持香港將於今年中加息一次預測。

銀行界表示，「北水」流入強勁，香港流動性充裕，惟若美國超乎市場預期於今年內加息五次，香港在資金非常充裕情況下或要跟隨美國「焗加」，料最快今年下半年跟加，即使加息次數多達兩次亦屬合理，惟香港加息步伐肯定會落後美國。野村認為，即使美國加快加息步伐，不代表港息會跑贏美息。

鮑威爾下周出席聽證會

不過，恒生銀行（00011）首席經濟師薛俊昇估計，香港最快會於今年下半年跟隨美國加息一次，加幅為25點子，主要因香港銀行體系結餘達1,800億元，同時港匯距離觸及7.85的弱方兌換保證水平續有200至300點子緩衝空間，而且美國加息五次機會甚微。

聯儲局下次議息會議於三月廿日至廿一日舉行。主席鮑威爾下周將出席國會聽證會，發表半年貨幣政策報告。