ETF面世廿五載全球規模37萬億

全球首隻ETF名為SPDR（Standard Poor's Depository Receipts），將標指所有成分股包裝為單一股份，容許投資者押注廣泛大市。相比與之類似的指數互惠基金，ETF的優點包括可全日交易，以及不像許多互惠基金般設有認購費導致成本增加。

美去年吸資大增六成

ETF讓普羅投資者以較低成本，達到過往只有專業投資者才能做到的交易策略。近年投資者摒棄主動管理型投資，轉投被動型指數追蹤基金，更令ETF市場加速增長。晨星資料顯示，去年美國ETF總吸資額達到破紀錄的4,660億美元，較之前一年勁增61%。

雖然競爭愈益激烈，但市場已整合成儼如貝萊德與領航「一對一」的天下，這兩大ETF供應商合共控制65%美國ETF市場，連同道富在內，三個巨頭已雄霸83%市場。

在有市場份額才有收入的道理下，估計貝萊德每年收入近30億美元，道富與領航料分別袋10億美元及5.69億美元。相反，以收入計算，十五大ETF供應商中，有六家每年收入不足1億美元。

基金求存 需提高效率

更甚者，有迹象顯示ETF市場開始轉淡，道富一六及一七年關閉的基金較新開的基金還多，此舉雖有助提高營運效率及為其他市場參與者製造機會，但同時反映市場生存難度。事實上，去年有超過120隻ETF關閉，包括兩隻成立不足十二個月、專門槓桿投資的ETF。

另外，指數業協會調查顯示，全球股市指數達328萬隻，較全球上市公司數目4.32萬間多逾70倍。