內房融資難 轉投境外撲水

公司債規模縮九成

有分析指，內地房企於一五至一六年間透過低成本的公司債資金，在市場上瘋狂推高地價，造成樓市失衡，引致內地多個部門在一六年十月前後，聯同上海、深圳兩交易所，對內房申請實施「窗口指導」，收緊公司債審批。

事實上，自一六年第四季起，房企境內公司債發行規模明顯減少，據易居中國克而瑞發表的統計顯示，於一六年首三季，其監測的108間房企公司債發行規模達約4,878億元（人民幣‧下同），銳減至同年十月份的僅259億元。

然而，去年境內融資渠道亦未見放鬆，外媒統計指一七年全年在岸債券發行量大減逾六成，克而瑞數據則顯示，截至去年十一月其監測的房企公司債總規模錄約422億元，按年下跌超過九成。

縱然內地目前尚未「一刀切」暫停所有公司債發行申請，但審批時間太長將提高發展商周轉不靈的風險。有不願具名的內房管理層透露，目前還可選擇境外融資渠道，相信借貸成本會平穩向上，但未到承受不到的水平，加上近年樓市在當局調控下銷情仍然理想，相信境內融資困難對內房經營影響不大。