從歷史看，美元和利率的高低非絕對同步，美元自一四年中至一六年大升，或已過度反映了美國的加息前景。一六年第三季特朗普意外當選，引發美元再升，美匯指數一七年初更升至逾十四年高位103.82。隨後特朗普推行政策障礙重重，美元回吐。
日本央行宣布減少買長國債，引發市場對央行今年或退出QQE的聯想，美元兌日圓跌至去年九月中低位110.32。歐洲央行十二月會議紀要意外地有「或考慮從一八年開始逐漸調整前瞻指引」等對貨幣政策較鷹派論述，歐元升至逾三年高位1.2296。
上周末西班牙及荷蘭兩國財長共識，同意推進英國軟脫歐，使英國脫歐後仍能和歐盟保持密切關係，脫歐政治風險漸消退，英鎊重上公投日水平，最高見1.3819。不過，第二階段脫歐談判將於三月正式開始，領袖曾預告此階段將會更有挑戰，或令英鎊波動。加拿大央行周三議息，預期將加息25個基點，為去年七月份以來第三次，將繼續支持加元。
隨着市場對全球通脹回升的樂觀，各大主要央行相繼考量緊縮貨幣政策，利率上升已非美國專利。
繼一六年九月人民幣被IMF納入特別提款權（SDR）貨幣籃內，日前德國央行宣布將人民幣納入其外匯儲備，顯示人民幣在國際金融市場上地位日益重要，此舉將長線動搖美元地位。注意各主要貨幣已分別進入超賣和超買區，回調隨時出現。
西證香港期貨董事 劉艷玲