港股十五連升夢碎！不過，回看整個跨年大升市，日益洶湧的北水南下影響力表露無遺。股市勁升，投資者豐收固然高興，可是A股的羊群心態及情緒投機文化特性，也隨着北水一併傳導到香港，內地資金南下與日俱增，進一步A股化無可逆轉，究竟是福還是禍，市場參與者都不能掉以輕心。
滬港通及深港通先後通車，中港股市全面互聯互通，北水南下由初期的試探性質，發展至目前已有主宰港股大局之勢。去年透過滬、深港通流入港股的成交額，高達2.25萬億元，較一六年大增一點七倍，北水累積淨流入更突破六千七百億元。這對於外向型市場、資金百川匯河的港股，內地資金的影響力日漸強大。
現時滬、深港通南向資金，佔港股日均成交比重，已由去年初單位數，升至近日的逾一成！數字表面上看似不多，可是對港股卻起着舉足輕重的化學作用。炒政策、追板塊的北水慣性，一是不買，一買便一窩蜂狂掃少數熱門股份，這種炒爆方休的音樂椅遊戲，在去年北水所追炒的目標股份，顯現驟升暴跌、跌後又急升的狂態，無不令香港股民咋舌！
香港市場以亞洲金融中心自居，無可否認，香港匯集國際機構投資者，中港兩地市場互通的原意，是期望跟隨國際標準的港股，配合中國金融市場開放發展，成為A股接連境外投資者、將國際市場視野帶到中國市場的中介者。然而，近年北水來港參與度變得頻繁，港股氛圍及遊戲規則卻在蛻變之中。
傳統股市追求客觀分析，由行業前景，到企業營收增長潛力，作為評估投資的準則反而變得不合時宜。在北水影響力遠超預期下，不單普羅股民，連機構投資者也受制於形勢比人強，惟有加入鬥傻遊戲，大費周章揣摩北水動向，本末倒置，結果整個市場被北水牽着鼻子走，隨着北水的指揮捧起舞。
港股過去兩次大跌市，恰巧正是北水動向與投資者有落差所引發。零七年港股創下31,958點的盤中歷史新高，市場深信「港股直通車」開動，會帶來天量資金不問價南來接貨，結果是事與願違。到一五年A股大時代，市場憧憬滬港通，押注AH差價收窄，結果A股爆煲！股民又一次偷雞唔到蝕渣米。所謂前事不忘，後事之師，股民一廂情願沉醉於北大潮升市，不要忘記北水快來也可快去，隨時集體撤離！港股逐漸A股化當下，普羅散戶更要打醒十二分精神。