「特」色市一周年 盡數贏輸

投資：標指升22%遜奧巴馬首年

特朗普經常吹噓美股升市是其政績之一，美股過去一年確實不斷破頂，本月初道指歷史性首度超越25,000點，他隨即於Twitter指下一個「新數字是30,000點。」自特朗普上任以來，美股市值累漲6.5萬億美元。不過，標指至今累漲約22%，仍遠低過前一任總統奧巴馬首個任期第一年的41.4%漲幅。

特朗普自一六年十一月當選之後，市場隨即憧憬他推行刺激經濟措施，帶來相關資產飆升，並被稱為「特朗普交易」（Trump Trade），惟熱潮在他就職後迅速冷卻，當中以美元表現最劣，由升轉跌，美匯指數全年挫近一成。

經濟：稅改有助推高GDP

調查機構Gallup去年十一月中的民調顯示，51%受訪美國人否定特朗普在經濟的表現，認同比率雖然只有45%，但卻是眾多方面中最高。《華爾街日報》早前公布的調查顯示，經濟師預期美國經濟十二個月內出現衰退的機會降至13%，創一五年九月來新低，但預期增長由今年估計的2.7%，分別放緩至一九年及二○年的2.1%及2%。

去年底，美國國會最終通過規模1.5萬億美元的減稅方案，紐約聯儲銀行行長達德利上周將美國今年GDP升幅預測上調0.5至0.75個百分點至2.5至2.75%，當中三分之二的上調幅度來自減稅因素。不過，他擔心減稅可能導致經濟過熱，而短期經濟效益將加劇長遠財政負擔。

稅改塵埃落定後，消息指白宮將今年經濟增長焦點轉到外界期待已久的基建大計身上，最快月內公布。

就業：失業率再跌空間有限

美國勞工部數字顯示，特朗普上任首十一個月以來，創造210萬個職位，連續七年逾200萬個，上月失業率連續三個月維持於4.1%低位，低過去年第四季的4.6%。不過，經濟師預期失業率再跌空間有限，職位增長亦將放緩，惟可能有助低迷已久的工資加速上升。

貿易：對華貿赤史上最大

特朗普揚言要振興美國工業與縮窄貿易赤字，他又批評奧巴馬政府在維持公平貿易的立場未夠堅定。

不過，美國十一月貿赤達505億美元，創六年新高，首十一個月貿赤已高過奧巴馬任期最後一年的全年數字。雖然美國去年出口增加，但入口增幅更快，而中國上周五出爐的外貿數據顯示，美國去年對華貿赤擴大10%，達到破紀錄的2,758億美元。經濟師預期在減稅計劃下，美國貿赤勢進一步擴大。

事實上，市場對特朗普保護主義憂慮揮之不去，他上任後宣布退出其後改稱為跨太平洋夥伴全面及進步協定（TPP），他同時要求重新談判北美自由貿易協議（Nafta）。

此外，商務部長羅斯上星期向特朗普提交有關進口鋼鐵是否危及美國國家安全的最終調查報告，特朗普將會在九十日內就潛在威脅決定作出回應。

幣策：委任鮑威爾料謹慎加息

特朗普表明希望自己的名字在聯儲局留下印記，加上共和黨一直不滿聯儲局在金融海嘯後的政策，要求撤換聯儲局主席耶倫的呼聲高漲。最終，耶倫不獲連任，但特朗普沒有挑選具有爭議的前理事沃爾什、鷹派的著名經濟學家泰勒，以及缺乏經驗的國家經濟委員會主席科恩接捧，反而在財長姆紐欽極力推薦下，提名視為「安全」選擇的聯儲局現任理事鮑威爾，下月起出掌聯儲局。

外界普遍鮑威爾可保持耶倫的謹慎加息路線，又可滿足適度放寬金融監管的訴求。

營商環境：放寬監管年節省超過44億

特朗普競選時揚言要放鬆監管以加速經濟增長，他上月十四日於記者會上透露，截至九月底止，已就放鬆監管作出六十七項行動，為社會每年減省5.7億美元（約44.46億港元）開支，而新增監管只有三項，比率是廿二比一，當中在放寬環保及金融監管取得重大進展。不過，外電統計顯示，上述放鬆監管行動中，有近三分之一其實在上任政府經已開始。

另方面，特朗普刻意阻撓美國電話電報（AT&T）斥資850億美元收購時代華納，AT&T正準備與司法部就反壟斷指控對簿公堂。

能源：煤炭業萎縮開放石油

特朗普曾承諾支持他參選的煤炭業，冀扭轉近年不斷萎縮的劣勢，惟美國去年最後一周的煤炭產量跌至1,050萬噸，年跌28%，創九二年美國能源部有統計以來新低，即煤炭愈益難與天然氣甚至太陽能競爭。

今年初，特朗普宣布開放所有美國離岸地區鑽探石油，惟繼佛羅里達州獲豁免後，多個州份亦申請豁免。此外，特朗普去年曾敦促沙特阿拉伯國營油企沙特阿美前赴美國上市。