大摩唱淡港樓下半年表現

存六大風險 最熊跌10%

大摩發表報告指，樓價自去年六月起升幅減慢，預料情況持續。該行列出六大利淡風險，其一為利率趨升，香港銀行同業拆息（HIBOR）漸與倫敦銀行同業拆息（LIBOR）拉近，以HIBOR為基準的按息目前最高為2.15厘，令到銀行下半年有機會加最優惠利率。其二是加息後將令買樓放租投資的息差自○七年後再次變為負數，使買樓意欲下降。其三是預料今年一手銷售數量按年減少10%，令樓市動力減慢。

另外，住宅供應量增加、地價下跌、政策風險都可能成為窒礙樓價上升因素。其中，該行預計今年私人住宅落成量或達2萬伙，是○七至一五年每年平均數的兩倍。該行料未來十二個月，住宅樓價最牛情況將升20%，在基本情況下，樓價沒有升跌，最熊情況下樓價將下跌10%。

惟大摩認為，去年樓市表現強勁，令多隻地產股估值返回合理水平，首選新鴻基地產（00016）及長實集團（01113），目標價分別為153和81元。

花旗則預期，住宅價格上半年可升10%，下半年或回調5%，尤其農曆新年後的上半年每月可升2%，加上新年後是傳統旺季，屆時或現小陽春。該行統計，今年有64個住宅項目可推出市場，提供24,357個單位，與去年相若，今年合約銷售或達1.9萬伙。

因供應有限，在政府樓市政策之下，二手樓宇成交量又大減，故新盤定價必然進取，推升了二手樓價。但花旗指樓價自一六年三月至今已升了30%，未來樓市泡沫爆破風險漸增，地產股將需要更多資產價格折讓才夠吸引。