內銀盈利料回復雙位數增長

影子銀行風險受控

不過，中國銀監會進一步整頓內銀亂象，股份制銀行或有集資需要，大型內銀表外業務風險敞口較小，而且影子銀行相關風險及槓桿活動驟減，所受衝擊會較少。

近年內地積極整治影子銀行風險，瑞信認為，大型銀行已成功壓抑影子銀行風險，而且槓桿活動減少，有能力擴大息差，較股份制銀行明顯更具優勢。

瑞信預期，今年內銀每股盈利可擺脫過去五年呆滯表現，當中，工商銀行（01398）、建設銀行（00939）、中國銀行（03988）及農業銀行（01288）四大行的平均盈利增長料可達百分之十三，遠超市場預期的百分之五。

不過，瑞信對股份制銀行持謹慎態度，認為銀行受收緊監管影響而優勢漸減，若影子貸款需納入資產負債表內或引發集資需要。招商銀行（03968）估值現溢價，該行給予「中性」投資評級。

細行恐有資本壓力

事實上，中銀監近日發出「四號文」，交銀國際表示，當局收緊現有政策及執行力度，惟未有提出太多新要求或指引，認為在現時監管環境下，小型銀行將面臨較大挑戰，表外貸款及同業業務的監管限制，將限制中小銀行今年盈利能力，料或需消耗更多資本將表外業務轉入表內，由於大行表外業務風險敞口較小，故該行看高一線。

內銀股周一個別發展，建行微升百分之零點七七、工行微升百分之零點一五、農行上升百分之一。相反，交通銀行（03328）微跌百分之零點三二、中國銀行微跌百分之零點二四。