名家筆陣：股市演算交易散戶化

專業投資者更對一些複雜的交易方式有所認識，如遠期、期貨等，這些複雜交易方式的雛形其實早在十七世紀已誕生。

亞洲發展快 港認識少

另不少專業投資者會研究演算交易（Algorithmic Trading），簡稱Algo Trade，演算交易屬自動交易、黑盒交易或機器交易中的一類，是利用電腦，輸入涉及算法的交易指令程式，通過使用電腦程式執行預先設定好的交易策略，發出交易指令的方法。

交易中，程式可決定的範圍包括交易時間的選擇、交易價格，甚至包括最後需要成交的證券數量，而毋須人工干預。演算交易廣泛應用於投行、養老基金、共同基金，以及其他買方機構投資者。

在歐美，很多專業散戶都已懂得用Algo Trade，Algo Trade近年在亞洲發展得很快，特別在台灣、新加坡甚至中國，受到很多投資者關注和學習，香港也開始有很多Algo Trade的課程，但一般投資者對Algo Trade的認知仍很少。

「高頻交易」最常應用

近年由於電腦速度日益增強，高頻交易（High Frequency Trade HFT）是最常用的演算交易方式。在二○一二年，估計所有美國股票交易中，70%屬HFT。更有IT公司投資研究HFT技術，製造一種專門為HFT設計的新型計算機晶片，能在0.000000074秒內做交易。高頻交易就是利用提高訊息傳播的速度獲利。HFT概念是要比其他人更快獲取訊息，然後能比其他人更快執行交易。

羅富齊家族當年勁賺

這個「快速訊息」概念可追溯到十七世紀。關於羅富齊家族成員內森（Nathan Mayer Rothschild）比倫敦政府更早知惠靈頓公爵在滑鐵盧打敗拿破崙的消息。內森得知消息後即到倫敦的股票交易所。

內森知道若拿破崙大軍勝利，法國會成為歐洲主宰，英國公債價格將大跌；若拿破崙大敗，英國主導歐洲，英國公債會大漲。

內森不動聲色來到股票交易所，由於通訊不發達，當時交易所內只有內森知道法軍戰敗消息，他先大量拋售英國公債，誘使大批公債持有人和他一起狂拋售，大家都以為內森得到戰爭消息，以為反法聯軍失敗，開始跟他狂拋售，結果英國公債價格急跌，不到半天，英國公債價格只剩下原價的7%，這時內森開始大量買入英國公債。

到了第三天，英國軍隊在滑鐵盧勝利的消息才傳到倫敦，而羅富齊家族因持有大量英國國債，已成英國政府最大債權人，並賺取巨額利潤，更成為世界首富家族。

林南生

香港電腦學會（HKCS）會員、前智慧城市/雲計算專業小組的召集人、前大數據和商業智能專業小組的委員會成員。

作者：林南生