名家筆陣：「無人貨架」掀淘汰賽

截至一七年十二月，市場有超過50個玩家入局，三個月內湧入資金超過20億元（人民幣‧下同）。這比共享單車鼎盛期還厲害，共享單車不過6個月內融資30億元不到，曾經刷屏的共享充電寶，在一七年上半年也只獲得12億元融資，之後迅速退潮。

巨頭紛紛入局！京東到家無人智能櫃已升級到第二代，順豐無人貨架「豐e足食」在十一月底宣布正式運營，連獵豹移動這個做瀏覽器的，也在十一月初開始運營「豹便利」，鋪設超過5,000個點位。剩下的每日優鮮、餓了麼、便利蜂、盒馬鮮生和三全鮮食等獨角獸，也迫不及待地將觸角伸向無人貨架。

無人貨架最貼近新零售概念，門檻很低，最快站上風口。但是，這也有可能是最短命的風口之一。

目前無人貨架玩家中，風頭最盛的是果小美和猩便利。猩便利在十一月初宣布獲得由紅杉資本領投的3.8億元A1輪融資，果小美則在最近獲得了祥峰資本領投的5,000萬美元C1輪融資，並稱下一輪C2很快結束。

無人貨架這種零售形式，本質上和電商類似，即低成本收集流量，轉化成銷售額。如今線上流量價格已經非常高，線下反而便宜。加上線上渠道有限，基本被巨頭壟斷，資本很難找到快速增長、規模膨脹的零售新興企業，不得不將注意力轉向線下。

商業模式有待考驗

從零售本身來講，傳統便利店和超市大賣場，一個選擇了效率體驗，一個選擇了產品體驗。效率體驗是指在最短的時間和最低的價格，找到自己要的商品，而產品體驗是指，想買到某個產品只能去某家商店，獨此一家。

無人貨架選擇了另一種模式，用戶群體相對固定，以白領為主，同時商品減少，以零食飲料、泡面點心為主。無人貨架的營業點面積更小，更加分散在各類寫字樓裏。目前來看，商業模式不牢固，很難盈利。

從成本來看，儘管繽果盒子CEO陳子林給出過一個數據。一個15平方米的繽果盒子，能提供超過800個庫存量單位（SKU），這與40平方米的傳統便利店所能承載的SKU相當，原因是繽果盒子裏不設傳統便利店所有的倉儲備貨空間，一般便利店需要至少4人維持運營，繽果盒子只需4個人就能維持40家店的運營，租金能節省大半，運營成本不到傳統便利店的15%。

實際操作遠沒有這麼理想化。以「小e微店」為例，其在北京營業點月均銷售額在5,000元，行業毛利大約在25%左右。如果入駐100人以上的大公司，需要每天補貨，小公司一周也要2次補貨，人工成本很高。即使在北京擁有1,000個以上營業點，每月整體毛利也只有100萬到150萬元，扣除設備支出、人工成本後幾乎無法盈利。

無人貨架的另一個問題在於商品偷盜和損壞。幾乎所有貨架都是開放式的，儘管都帶有攝像頭，但最好不要高估白領的素質。業內估算，一旦貨架盜損率超過10%，就幾乎不可能盈利。

無人貨架最好的歸宿，是成為像盒馬鮮生、餓了麼、美團和每日優鮮的線下場景衍生。賣零食飲品，白領在寫字樓附近觸手可及，是個很好的零售場景補充。

巨頭怕執輸搶入局

如果說線上電商可通過優惠打折、引流去轉化用戶，線下零售需要場景合理、滿足消費者需求，才能順其自然地轉化用戶。線下的產品第一時間會被用戶觸摸、體驗到，若一次消費還無法被用戶記住，下次很可能不來了。最早在一八年上半年，無人貨架營業點少、運營效率低、沒有供應鏈支撐的小玩家，會被直接淘汰，行業併購會愈來愈多，其實已經出現了果小美與番茄便利、猩便利與51零食併購這樣的先例。

巨頭很恐慌，害怕在這一輪線下流量爭奪中落了下風。線下巨頭連順豐也入局，希望改寫行業地位，順便搶救一下好死不死的線下便利店。這一輪淘汰賽之後，剩下的無人貨架，拼的是運營、管理和定位。

葉檀

復旦大學歷史系博士，內地經濟評論家及財經專欄作家。

作者：葉檀