Market Insight：內銀股最啱壓倉底

無可否認香港回歸之後，隨着中國資本市場實力與日俱增，對香港影響深遠，資金自由進出的港股就尤其明顥。○七年恒指升抵31,958點歷史高位，純綷是憧憬只聞樓梯響，最後沒有離開月台的「港股直通車」所帶動，一五年另一次高峰，也是憧憬北水的大規模進場，港股雞犬皆升及後稱為港股大時代，恒指升抵28,588點。

近年，滬港通及深港通發展日漸成熟，北水持續淨流入，對港股影響也是立竿見影。回顧去年近8,000點的大升市，可是股市發展卻是極度的兩極化，啱北水胃口的股票可以無視地心吸力，拋離大市想像到的估值範圍，大家可能忽略舊年近一半港股錄得跌幅，彷彿完全和大牛市絕緣。

港資賣家檔成趨勢

一七年最後一個交易日，合和實業（00054）宣布出售合和公路基建（00737）予深圳國資委，合和將手上66.69%股權出售，套現98.65億元，相當於每股4.8元，較十二月二十八日收市價折讓3.6%，較上市價4.18元比高一成五（未計期間股息）。

想當年在泰國高架鐵路遭逢滑鐵盧，合和疊埋心水全力在內地搞路橋基建，乃外資進入中國基建市場的先頭部隊，收地與融資排除萬難，到終於修成正果開始有穩定收入，錯過近廿年的地產狂潮，今次以不足百億元出售股權，連市區一幅大少少的招標住宅地都唔止呢條數，可惜歷史係無如果。

北水買嘢不止是股市獨有，由高價新盤、政府百億地王及大宗商廈，一些老牌港資公司到只有幾間分店的連鎖餐廳，對住錢多到使唔晒的中資，趁好價賣家檔似乎成為港資無可奈何的趨勢，亦睇唔到新一年情況會有所改變。

A股年中正式入摩

今年最大主題，一定是年中A股正式入摩，由以往例子，入指數後再逐漸增加權重，是勢在必行。基金一般不會捨易取難，初期受惠每每是市值大的權重股，展望今年內銀股不但多得外資加碼、估值低，今年也受惠於拆息回升、壞帳比率開始見頂，古勝認為工商銀行（01398）及建設銀行（00939）係今年投資組合的兩隻必選鐵膽，壓倉底就至啱。

古勝