十二月六日MSCI全國家亞洲指數單日下跌1.26%，是今年以來最大的單日跌幅，及連續八日都見下跌，是自一五年八月起最長下跌。
今次下跌，主要被解讀為市場擔心中國內地的去槓桿化將令經濟放緩，因而影響到商品價格。
事實上，銅價於十二月五日下跌超過3%，是三年以來最大的單日跌幅，但我行投資總監認為，應以一個較宏觀的觀點來看這情況：首先，經過了今年全年一個漫長的升浪，因此於年底前出現中型的獲利回吐，其實並非意料之外。雖然近日股市下跌，但MSCI全國亞洲指數今年的總回報仍然是上升27%，而MSCI中國指數的正回報更加是上升接近50%。
其次，銅價並不會出現暴跌。雖然銅價自十一月底的高位下跌7%，但過去兩年其實已上升了40%。我行預期，環球的需求增長會由一七年2.8%，稍微下降至一八年的2.5%，這主要是由於內地經濟增長減慢，而我們預計，明年全球的銅市場供應仍較需求少1%。
再者，中國內地的去槓桿化，將會是平穩及控制之內。中國人民銀行正在去除流通性，但亦表示假若需要平衡市場時，人行願意注入資金。
我行預計，中國的GDP增長會減慢至明年的6.4%，比較起今年的6.8%稍微下跌。
我們不認為投資者需要擔心近日市場的跌勢，中國的去槓桿化將不會影響環球市場，我們仍看好中國及亞洲區（日本除外）的股市。
瑞銀財富管理執行董事 李靄欣（作者為金管局持牌人士）