今年中國資本市場的改革發展令人印象深刻；尤其最近中證監多位高層在公開場合密集講話，透露出明年資本市場新動向。
這些動向主要表現在五方面：一是將把主動防範化解風險放在更重要位置，全力維護市場穩定運行。這就表明中證監更注意充分發揮一線監管作用，強化風險防範，認真落實十九大報告明確指出、健全金融監管體系、守住不發生系統性金融風險底線的精神。
同時，更表明中證監在新的一年監管中將繼續強化依法全面從嚴監管，充分發揮交易所一線監管作用，堅持零容忍、全覆蓋，強化稽查執法，堅決打擊各類違法違規行為和亂辦金融行為，淨化市場生態，為投資者創造更加安全、可靠的資本市場投資環境。
二是多層次資本市場發展有望加速。主要表現在極拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道，繼續發展壯大交易所市場，持續深化新三板改革，持續完善創業投資基金的差異化監管安排。而且，還將積極推進債券市場品種創新，有序擴大交易所債券融資規模；引導期貨市場健康發展。尤其，監管部門將多措並舉提高新三板流動性，更能提振市場信心。
三是證券法修訂將有望迎接新進展。一八年證券法修訂將迎來三審，證券法、期貨法及私募基金管理條例等修訂或制訂工作將會打開新局面。股票發行制度改革及退市等制度也有可能逐步完善，可進一步推動資本市場優勝劣汰機制建設。
四是新股發行質量關有可能更加趨嚴。新一屆發審委上任以來，IPO通過率降低明顯，不足六成。十一月二十九日的發審會議審核結果顯示，3家企業的IPO申請全部未通過。顯然，嚴把上市公司質量關已成為監管重點，明年的IPO審核仍然絲毫不會放鬆。
此外，發審委監察委的設立也受到各方關注，意味着發審委委員在行使表決權時將更審慎，一個高質量、更可信賴的資本市場有可能展現在廣大投資者面前。
五是資本市場開放將持續推進。近期中國將單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的股權比例限制放寬至51%，上述措施實施三年後，股權比例不受限制。這意味着明年中國的資本市場將迎來更多外資機構的布局動作。監管部門將落實細化放寬證券行業外資準入的政策，推進境外上市備案制度改革，穩步推進滬倫通的論證工作，完善QFII、RQFII的相關政策。
此外，加快建設原油期貨市場，引入境外投資者參與鐵礦石期貨交易也將穩步推進。而且，支持交易所等圍繞「一帶一路」建設開展金融創新。如此，中國市場將與國際市場更融為一體，並深度參與國際資本市場競爭，為中國投資者分享世界資本市場紅利提供極大便利。
中國不良資產行業聯盟金融與法院研究院研究員 莫開偉