恒指上周曾突破30,000點，為近十年首次。很多投資者都問，到底強勢於短線和長線角度能否維持？從短線看，恒指上周三曾攀近30,200點水平，但當天在高位遇阻，上周四在A股受壓下回落至29,700點水平，至今在附近整固。
近日大市成交維持在日均1,100億元以上，今年強勢股如騰訊（00700）、中國平安保險（02318）、吉利汽車（00175）及瑞聲科技（02018）等全都有強勁業績支持，但我們認為，恒指從年初至今已累積接近35%升幅，市盈率目前達13.9倍，稍高於過去十年平均水平。在基本因素以及企業盈利增長穩健前提下，我們認為大市中線仍可看好。
不過，投資者亦須提防接近年底，獲利情緒將漸升溫，尤其是重視估值的外資機構或趁機減磅，預計從現在到年底，恒指有機會下試28,500至29,000點水平。
儘管短線我們看法轉趨保守，長線則繼續看好。同時，大市受北水主導的程度愈來愈高之際，傳統以估值衡量大市水平的方法或將逐漸式微。在此前提下，建議投資者可買入相對落後的H股，尤其是國指仍在9倍市盈率，估值相對恒指吸引，繼續看好內銀、內險、內需、科技、醫療服務板塊。
海通國際證券投資策略董事 梁冠業（作者為註冊持牌人士，沒有持有有關股份）