大摩牛上牛睇恒指37600

恒指周一低開後，最多曾跌255點，低見29,610點；國指曾跌167點，收市跌135點，報11,772點。港股總成交1,033億元，沽空增一成三至97.92億元，沽空比率9.54%。

亞洲股市風險升溫

「北水」淨流入持續放緩，港股通（滬）及港股通（深）淨流入僅5.45億元人民幣及3.93億元人民幣，當中騰訊更淨沽出8.06億元，為今年三月一日以來最多。騰訊股價周一先升後回，最多曾升0.29%，收市跌1.06%，報411.4元。

其他強勢股同樣捱沽，中國平安（02318）、新華保險（01336）及招商銀行（03968）跌2.68至3.75%；瑞聲科技（02018）及舜宇光學（02382）則分別跌2.76%及4.53%。半新股則熱炒，當中雙運控股（01706）漲45.3%。

摩根士丹利稱，對明年亞洲及新興股票市場展望感審慎，形容是崎嶇不平，原因為全球經濟進一步增長的憧憬料降溫，明年下半年企業盈利增長預測更有機會向下修訂，對區內股市估值能否進一步獲重估感懷疑。再者，明年尚有其他負面宏觀因素如環球央行「收水」、美國縮表，中國經濟增長放緩及區內多國進行大選，近日油價急升對亞洲及新興市場的負面影響亦較成熟市場大。

雖該行預期「北水」會再加速流入港股，惟MSCI中國指數今年企業盈利按年增長20%、為一○年來最高後，明年及後年增長或會放緩至14.7%及9.5%。以股本回報及派息增長計，仍較區內其他市場為高，故維持中國股票為最大增持評級。除調高恒指明年目標，國指明年底基本目標及「最牛」目標亦分別調高至12,450點及15,150點。

選股方面，該行將亞洲（除日本外）及新興市場的半導體股及科技硬件股的投資評級，由增持降至中性；相反，能源股則由中性上調至增持。投資組合中，建議降低增長股的持倉，增加高息股及自由現金流收益佳的股份。

調整市29400有支持

鼎成證券投資策略總監熊麗萍指，騰訊、平保、招行及手機設備股等強勢股累升不少，有資金傾向先鎖定部分利潤，騰訊於恒指的比重下周一回調至10%上限，追蹤恒指的被動基金本周五收市前需調整持倉，不排除其股價或下試400元。惟目前僅調整市，料恒指於29,400點有支持，待期指周三結算後，十二月港股續有望反覆向上。

港股美國預託證券（ADR）周一早段普遍做好，滙豐控股（00005）報77.06元，較港高0.26元；騰訊報415.03元，高3.63元；香港交易所（00388）報248.47元，高7.67元，相當於恒指反彈165點。